สัญญาณเตือน! ตลาดทองคำเข้าสู่เฟสใหม่ ลุ้นราคาพุ่งแรงรับวิกฤตสินเชื่อสหรัฐฯ
Daniel Oliver ผู้ก่อตั้ง Myrmikan Capital เปิดเผยผ่าน Kitco News ว่า วัฏจักรขาขึ้นของตลาดทองคำในระยะสะสมตัว (Accumulation Phase) ได้สิ้นสุดลงอย่างเป็นทางการแล้ว และกำลังเข้าสู่เฟสที่สองที่มีความผันผวนสูง ซึ่งขับเคลื่อนด้วยแรงกดดันจากระบบสินเชื่อของสหรัฐอเมริกา โดยเขามองว่าการผสมผสานระหว่างการกู้ยืมที่มากเกินไปของภาคเอกชน (Private Equity) และหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ที่ขยายตัวอย่างต่อเนื่อง กำลังสร้างกับดักให้กับธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ซึ่งปัจจัยเหล่านี้จะเป็นตัวผลักดันให้ ราคาทองคำ และโลหะเงินพุ่งสูงขึ้นตามกลไกพื้นฐานของตลาด
กับดักหนี้สาธารณะและทางรอดเดียวของเฟด
ปัจจุบันหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ อยู่ที่ระดับสูงกว่า 38.5 ล้านล้านดอลลาร์ และสำนักงานงบประมาณแห่งสภาคองเกรสคาดการณ์ว่าการชำระดอกเบี้ยสุทธิจะเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวเป็น 2.1 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2036 Oliver ชี้ว่าหากนับรวมภาระผูกพันที่ยังไม่มีแหล่งเงินทุนรองรับ (Unfunded Liabilities) เช่น ประกันสังคมและ Medicare ภาระหนี้ที่แท้จริงจะสูงกว่านั้นมาก ซึ่งในทางคณิตศาสตร์แล้ว หนี้ระดับนี้ไม่สามารถชำระคืนได้ภายใต้มูลค่าเงินดอลลาร์ในปัจจุบัน เขาเชื่อว่าสิ่งที่จะเกิดขึ้นไม่ใช่การล่มสลายของราคาสินทรัพย์แบบเดิม แต่เป็น “ราคาทองคำ” ในสกุลเงินดอลลาร์ที่จะต้องปรับตัวสูงขึ้นเพื่อให้มูลค่าของสินทรัพย์สมเหตุสมผล
ทองคำจะ “Crash Higher” และเป้าหมายราคาที่ 12,000 ดอลลาร์
Oliver อธิบายว่าสถานการณ์นี้ต่างจากวิกฤตปี 2008 ที่เฟดสามารถพิมพ์เงินเพื่ออัดฉีดสภาพคล่องได้ แต่ครั้งนี้เขาคาดว่าจะไม่เกิดการพังทลายของตลาดหุ้นครั้งใหญ่ แต่จะเป็นปรากฏการณ์ที่ ทองคำ จะ “Crash Higher” หรือพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงสวนทางกับความเชื่อมั่นในสินทรัพย์กระดาษ นอกจากนี้ ตลาดโลหะมีค่าจริง (Physical Market) กำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง ทั้งความต้องการแร่เงินในภาคอุตสาหกรรมที่ตึงตัว และการกักตุนสินค้าเนื่องจากความกังวลด้านห่วงโซ่อุปทาน
จากการวิเคราะห์ตามสถิติในอดีตที่ธนาคารกลางมักถือครองทองคำสำรองประมาณหนึ่งในสามของงบดุล Oliver ประเมินว่า หากนำอัตราส่วนนี้มาปรับใช้กับงบดุลปัจจุบันของเฟด ราคาทองคำ ควรจะอยู่ที่ประมาณ 8,000 ดอลลาร์เพื่อให้ครอบคลุมหนึ่งในสาม และหากต้องการให้ครอบคลุมครึ่งหนึ่ง ราคาอาจพุ่งไปถึง 12,000 ดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าทองคำเป็นสินทรัพย์สำคัญในการรักษามูลค่าท่ามกลางวิกฤตเศรษฐกิจที่กำลังก่อตัว
