ทองคำยังคงแนวโน้มขาขึ้นท่ามกลางความผันผวน
แม้ว่าราคาทองคำจะมีความผันผวนในช่วงที่ผ่านมา แต่ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นท่ามกลางอุปสงค์ที่แข็งแกร่งจากธนาคารกลางและนักลงทุนรายย่อย โดยมีธนาคารกลางและกองทุน ETF ที่มีหลักประกันด้วยทองคำยังคงซื้อทองคำอย่างต่อเนื่อง ตามรายงานของ Rodolphe Bohn นักยุทธศาสตร์สกุลเงินและสินค้าโภคภัณฑ์จากธนาคาร HSBC
HSBC มองบวกต่อแนวโน้มราคาทองคำในปี 2026
ในรายงาน Think Future 2026 ของ HSBC นาย Bohn ระบุว่าแม้จะมีผลการดำเนินงานที่น่าประทับใจในปีที่ผ่านมาและความผันผวนในช่วงเร็วๆ นี้ ธนาคารยังคงมองโลกในแง่ดีต่อราคาทองคำในอีกหลายเดือนข้างหน้า โดยเขาเขียนว่า \”เราเชื่อว่านักลงทุนสามารถได้รับประโยชน์จากการกระจายความเสี่ยงในการลงทุนสินทรัพย์ทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งอัตราแลกเปลี่ยน ผ่านการลงทุนในทองคำ ซึ่งให้ความยืดหยุ่นในช่วงเวลาที่มีความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญและมีศักยภาพในการเพิ่มมูลค่าต่อไป\”
ทองคำทำสถิติการเติบโตสูงสุดในรอบหลายปี
นาย Bohn ระบุว่าทองคำกำลังอยู่ในช่วงปีที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดปีหนึ่งในประวัติศาสตร์ โดยมีผลตอบแทนสะสมตั้งแต่ต้นปีประมาณ 54% \”การเติบโตพิเศษนี้เกิดจากความไม่แน่นอนทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นและความกังวลเกี่ยวกับการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ\” เขากล่าว หลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ใหม่ใกล้ 4,380 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเดือนตุลาคม การขายทำกำไรโดยนักลงทุนรายย่อยผลักดันราคาทองคำลงมาอยู่ที่ 3,885 ดอลลาร์สองสัปดาห์ต่อมา
ปัจจัยหนุนราคาทองคำในระยะข้างหน้า
\”หลังจากช่วงเวลาของการทรงตัวรอบระดับ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ทองคำดูเหมือนจะกลับมาสู่แนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง โดยได้รับแรงหนุนจากการคาดเดาว่าข้อมูลเศรษฐกิจที่กำลังจะออกมาซึ่งล่าช้าจากการปิดงานของรัฐบาลสหรัฐอาจสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งโดยธนาคารกลางสหรัฐในเดือนธันวาคม\” นาย Bohn กล่าว เขาเตือนว่าแม้การฟื้นตัวในปัจจุบันจะเป็นสิ่งที่น่าให้กำลังใจ แต่ตลาดอาจเห็นการทรงตัวเพิ่มเติมในระยะใกล้ \”หลังจากนั้น แนวโน้มขาขึ้นอาจกลับมาอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยราคาจะรักษาแนวโน้มขาขึ้นอย่างช้าๆ\” เขากล่าว
ธนาคารกลางยังคงเป็นแรงหนุนสำคัญ
\”เราเชื่อว่าทองคำจะยังคงได้รับประโยชน์จากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งของธนาคารกลาง ความกังวลอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง และความสนใจที่ยั่งยืนในกองทุน ETF ที่มีหลักประกันด้วยทองคำ\” เขากล่าวเสริม \”ในบริบทนี้ ทองคำยังคงเป็นเครื่องมือกระจายความเสี่ยงที่สำคัญในพอร์ตการลงทุน ช่วยให้ลูกค้าสามารถรับมือกับความไม่แน่นอนทั่วโลกที่ยังคงมีอยู่\” นาย Bohn เชื่อว่าการซื้อของธนาคารกลางจะยังคงดำเนินต่อไป แม้ว่าเขาคาดว่าจังหวะจะชзамедลงลง
สัดส่วนทองคำในสำรองธนาคารกลางเพิ่มขึ้นอย่างมาก
\”ตั้งแต่ปี 2022 สัดส่วนของทองคำในสำรองของธนาคารกลางทั่วโลกเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ\” เขาเขียน \”ทองคำคิดเป็นประมาณ 13% ของสำรองเหล่านี้ในปี 2022 เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 22% ในไตรมาสที่ 2 ของปี 2025 ในช่วงเวลานี้ ราคาทองคำเพิ่มขึ้นประมาณ 125% จาก 2,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์เป็นมากกว่า 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์\” เขาสังเกตว่าราคาที่สูงดูเหมือนจะไม่ส่งผลกระทบต่อการซื้อของธนาคารกลาง \”แรงผลักดันหลักสำหรับธนาคารกลางคือการกระจายความเสี่ยงและการป้องกันความเสี่ยงจากความเสี่ยงทั่วโลก\” นาย Bohn กล่าว
แนวโน้มจากนักลงทุนรายย่อยและปัจจัยเศรษฐกิจ
HSBC ยังเชื่อว่าอุปสงค์จากนักลงทุนรายย่อยจะมีบทบาทสำคัญในการกำหนดแนวโน้มราคาทองคำ โดยเฉพาะในระยะใกล้ \”ตั้งแต่กลางปี 2024 อุปสงค์สำหรับกองทุน ETF ที่มีหลักประกันด้วยทองคำในฐานะวิธีการลงทุนในทองคำโดยไม่ต้องซื้อโลหะมีแนวโน้มเป็นบวกอย่างสม่ำเสมอ\” นาย Bohn เขียน ปัจจัยเดียวกันที่ผลักดันให้ธนาคารกลางเพิ่มสำรองทองคำได้มีอิทธิพลต่อนักลงทุนรายย่อย ซึ่งเพิ่มความสนใจในการลงทุนในทองคำอย่างมีนัยสำคัญ
พื้นฐานทางเศรษฐกิจก็ดูเป็นปัจจัยสนับสนุนเช่นกัน นาย Bohn ระบุว่า \”แม้จะมีความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างราคาทองคำกับเงินดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ แต่ความสัมพันธ์เชิงบวกกับดัชนีหุ้นนั้นไม่ตรงไปตรงมา\” เขากล่าว \”โดยรวมแล้ว เมื่อพิจารณาจากความอ่อนแอที่คาดการณ์ของเงินดอลลาร์สหรัฐและการผ่อนคลายนโยบายทั่วโลกเพิ่มเติม โดยเฉพาะจากธนาคารกลางสหรัฐ มีพื้นฐานสำหรับการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ แม้จะเป็นไปในอัตราที่ช้ากว่าที่เคยเป็นมาก็ตาม\”
