UBS คาดการณ์ราคาทองคำยังคงแนวโน้มขาขึ้น แม้ปรับฐานชั่วคราว

นักวิเคราะห์จาก UBS ระบุว่าการปรับตัวลงของราคาทองคำในปัจจุบันเป็นเพียงชั่วคราว และยังคงมีเป้าหมายที่ระดับ 4,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยหากสถานการณ์ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์หรือตลาดทวีความรุนแรงขึ้น ราคาทองคำอาจพุ่งสูงถึง 4,700 ดอลลาร์ต่อออนซ์

อุปสงค์ทองคำยังคงแข็งแกร่งทั้งจากธนาคารกลางและนักลงทุนรายย่อย

UBS ออกบันทึกวิจัยเมื่อวันจันทร์ระบุว่า \”การปรับฐานที่คาดการณ์ไว้นานได้หยุดพักชั่วคราว\” และเน้นว่านอกเหนือจากปัจจัยทางเทคนิคแล้ว ไม่มีเหตุผลพื้นฐานใดที่จะทำให้เกิดการขายทิ้ง ธนาคารสัญชาติสวิสแห่งนี้สังเกตว่าแม้โมเมนตัมราคาจะลดลงส่งผลให้ดอกเบี้ยเปิดของฟิวเจอร์สปรับตัวลง แต่อุปสงค์พื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง

นักวิเคราะห์ของ UBS อ้างอิงรายงาน Q3 Gold Demand Trends จาก World Gold Council ซึ่งยืนยันว่ามี \”การซื้อที่แข็งแกร่งและเร่งตัวขึ้น\” จากทั้งธนาคารกลางและนักลงทุนรายบุคคล การซื้อทองคำของธนาคารกลางในปีนี้อยู่ที่ 634 เมตริกตัน แม้จะช้ากว่าปีที่แล้ว แต่กำลังเพิ่มขึ้นในไตรมาสที่ 4 สอดคล้องกับการคาดการณ์ที่ 900-950 เมตริกตันสำหรับปี 2025

กระแสเงินเข้า ETF และอุปสงค์ทองคำแท่งเหรียญเพิ่มขึ้น

กระแสเงินเข้ากองทุน ETF ทองคำอยู่ที่ 222 เมตริกตัน ขณะที่อุปสงค์ทองคำแท่งและเหรียญสูงกว่า 300 เมตริกตันเป็นไตรมาสที่สี่ติดต่อกัน แสดงให้เห็นว่าความต้องการของนักลงทุนแข็งแกร่งขึ้น UBS ระบุว่า \”เราชอบที่จะซื้อทองคำในช่วงราคาตกต่ำ\” และเชื่อว่านักลงทุนยังคงมีการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอให้กับทองคำน้อยเกินไป โดยแนะนำให้จัดสรรทองคำในระดับกลางหลักเดียว

ปัจจัยสนับสนุนราคาทองคำในระยะยาว

เมื่อวันที่ 20 ตุลาคม Sagar Khandelwal นักยุทธศาสตร์จาก UBS Global Wealth Management กล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ลดลง ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง หนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้น และความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์ อาจผลักดันราคาทองคำไปที่ 4,700 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในไตรมาสแรกของปี 2026

Khandelwal เตือนว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของสหรัฐอาจตกสู่เขตติดลบเนื่องจากเฟดลดอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางเงินเฟ้อที่ยังคงสูง ซึ่งจะบ่อนทำลายความน่าสนใจของดอลลาร์สหรัฐและเพิ่มกระแสเงินทุนเข้าสู่ทองคำ กองทุน ETF ทองคำทั่วโลกบันทึกกระแสเงินเข้ารายเดือนสูงสุดในเดือนกันยายนที่ 17 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ไตรมาสที่สามมีกระแสเงินเข้ารวม 26 พันล้านดอลลาร์ แข็งแกร่งที่สุดเป็นประวัติการณ์

โอกาสในหุ้นบริษัทเหมืองทองคำ

UBS เชื่อว่าอุปสงค์การลงทุนสามารถแข็งแกร่งขึ้นได้อีก ประกอบกับการซื้อของธนาคารกลางที่ยังคงสูง อุปสงค์ทองคำทั่วโลกในปีนี้คาดว่าจะถึงประมาณ 4,850 เมตริกตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2011 นอกจากนี้นักลงทุนยังสามารถพิจารณาลงทุนในหุ้นบริษัทเหมืองทองคำที่คัดสรร เนื่องจากกระแสเงินสดของพวกเขาอาจเพิ่มขึ้นเร็วกว่าราคาทองคำในอีก 6 เดือนข้างหน้า

ราคาทองคำในวันจันทร์ยังคงซื้อขายรอบระดับ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังแตะระดับสูงสุดของเซสชันที่ 4,030 ดอลลาร์สองครั้ง โดยล่าสุดทองคำซื้อขายที่ 4,000.97 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 0.05% ในเซสชัน