ราคาทองคำเผชิญแรงกดดัน หลังยืนเหนือ 4,100 ดอลลาร์ไม่สำเร็จ
ราคาทองคำยังคงสะท้อนความเสี่ยงขาลงในระยะสั้น หลังไม่สามารถรักษาระดับเหนือ 4,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ได้อย่างมั่นคง อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญจาก BlackRock บริษัทจัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของโลก ยังคงมองว่านักลงทุนควรมีทองคำอยู่ในพอร์ตการลงทุนบางส่วน เนื่องจากปัจจัยสนับสนุนในระยะยาวยังไม่เปลี่ยนแปลง
BlackRock ชี้ทองคำไม่โดดเด่นเท่าหุ้น AI แต่ยังมีบทบาทสำคัญ
Russ Koesterich ผู้จัดการพอร์ตของ BlackRock Global Allocation Strategy ระบุว่า แม้ทองคำจะไม่ได้รับความสนใจมากนักในช่วงที่นักลงทุนหันไปให้ความสำคัญกับบริษัทที่มีกำไรแข็งแกร่ง กระแสเงินสดดี และหุ้นกลุ่มปัญญาประดิษฐ์หรือ AI แต่เหตุผลเชิงโครงสร้างในการถือครองทองคำยังคงอยู่ โดยเฉพาะในฐานะสินทรัพย์กระจายความเสี่ยงสำหรับพอร์ตระยะยาว
หลังจากราคาทองคำปรับตัวขึ้นแรงในช่วงต้นปี ราคาล่าสุดลดลงราว 25% จากจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนมกราคม และยังติดลบประมาณ 7% นับตั้งแต่ต้นปี Koesterich อธิบายว่าแรงปรับขึ้นก่อนหน้านี้ทำให้บทบาทของทองคำในพอร์ตลงทุนเปลี่ยนไป จากสินทรัพย์ปลอดภัยกลายเป็นสินทรัพย์ที่เพิ่มความเสี่ยง เนื่องจากราคาขึ้นตามแรงส่งของตลาดมากเกินไป
ดอลลาร์แข็งค่าและบอนด์ยีลด์จริงกดดันราคาทองคำ
ปัจจัยหลักที่กดดันราคาทองคำในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา คือการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ ดัชนีดอลลาร์หรือ DXY ปรับขึ้นมากกว่า 6% จากระดับต่ำสุดในเดือนมกราคม โดยได้รับแรงหนุนจากความกังวลเรื่องพลังงานโลก ตลาดหุ้นสหรัฐที่ยังแข็งแกร่ง และการเปลี่ยนแปลงคาดการณ์นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ
นอกจากนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาว โดยเฉพาะผลตอบแทนที่แท้จริงหลังหักเงินเฟ้อ ก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน อัตราผลตอบแทนจริงพันธบัตรอายุ 10 ปีจากตลาด TIPS เพิ่มจากราว 1.65% ในต้นเดือนมีนาคมมาอยู่ใกล้ 2.20% ซึ่งถือเป็นอุปสรรคสำคัญต่อทองคำ เพราะทองคำไม่มีดอกเบี้ยหรือรายได้ประจำเหมือนสินทรัพย์ทางการเงินบางประเภท
แนวโน้มทองคำระยะยาวยังได้แรงหนุนจากหนี้และภูมิรัฐศาสตร์
แม้ราคาทองคำจะถูกมองข้ามในช่วงที่ตลาดให้รางวัลกับหุ้นเติบโตสูง โดยเฉพาะหุ้น AI แต่ BlackRock มองว่าทองคำยังมีความจำเป็นในพอร์ตที่ต้องการกระจายความเสี่ยง ระดับหนี้และการขาดดุลที่ยังอยู่ในระดับสูง ความเสี่ยงจากการลดค่าของเงินในระยะยาว รวมถึงความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ ล้วนเป็นเหตุผลที่สนับสนุนให้ถือทองคำในสัดส่วนที่เหมาะสม
ล่าสุด ราคาทองคำสปอตซื้อขายที่ประมาณ 4,074.70 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 1.45% จากราคาปิดวันศุกร์ก่อนหน้า และยังคงแกว่งตัวใกล้แนวรับสำคัญ นักลงทุนจึงควรติดตามทิศทางดอลลาร์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตร และสัญญาณนโยบายเฟดอย่างใกล้ชิด
