ความต้องการทองคำจากภาครัฐอาจนำไปสู่วิกฤตการขาดแคลนในตลาด

ธนาคาร Société Générale เตือนว่าความต้องการทองคำจากธนาคารกลางทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจนำไปสู่สถานการณ์ \’short squeeze\’ คล้ายกับที่เกิดขึ้นในตลาดเงินและแพลทินัม ซึ่งมีการซื้อทองคำกายภาพที่แข็งแกร่งจนส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก

ธนาคารกลางเพิ่มทุนสำรองทองคำกว่า 1,000 ตันต่อปี

ธนาคารกลางทั่วโลกได้เพิ่มทุนสำรองทองคำประมาณ 1,000 ตันในแต่ละปีตลอด 3 ปีที่ผ่านมา แม้ว่าความต้องการในปีนี้คาดว่าจะลดลงเล็กน้อย แต่สภาทองคำโลก (World Gold Council) คาดการณ์ว่าปริมาณทองคำสำรองอาจเพิ่มขึ้นถึง 950 ตัน ซึ่งยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวอย่างมาก

นักวิเคราะห์ของ Société Générale ออกสัญญาณเตือนล่วงหน้าว่าความต้องการทองคำกายภาพนี้อาจสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อตลาดที่ถูกครอบงำโดยการถือครองในรูปแบบกระดาษ โดยระบุว่าหากมีการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์สำรองเพียง 1% ก็อาจจุดประกายให้เกิด \’ความคลั่งไคล้ทองคำ\’

จีนยังคงเป็นผู้เล่นหลักในตลาดทองคำโลก

นักวิเคราะห์ระบุว่าจีนจะยังคงครอบงำตลาดทองคำต่อไป หากธนาคารกลางทั่วโลกจัดสรรทุนสำรองเพิ่มเติม 1% เข้าสู่ทองคำ เฉพาะจีนเพียงประเทศเดียวจะต้องการทองคำถึง 276 ตัน และเมื่อรวมทุกประเทศแล้วจะมีความต้องการทองคำทั้งหมดถึง 762 ตัน

ข้อมูลการส่งออกทองคำจากสหราชอาณาจักร

Société Générale ติดตามความต้องการของธนาคารกลางผ่านข้อมูลการค้าของสหราชอาณาจักร โดยข้อมูลเดือนกันยายนแสดงให้เห็นการส่งออกทองคำเพิ่มขึ้น 55.4 ตัน แม้ว่าจะต่ำกว่าช่วงเดียวกันของปี 2023 ถึง 15 ตัน และต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาล 70 ตัน

การนำเข้าทองคำของจีนชะลอตัวเล็กน้อย

ข้อมูลการส่งออกทองคำจากสหราชอาณาจักรไปยังจีนในเดือนกันยายนอยู่ที่ 15 ตัน เพิ่มขึ้นจาก 10 ตันในเดือนสิงหาคม อย่างไรก็ตาม ตัวเลขนี้ถือว่าต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 47 ตัน ทั้งนี้ จีนรายงานการเพิ่มทุนสำรองทางการเพียง 1 ตัน แม้จะนำเข้าทองคำจากสหราชอาณาจักร 10 ตัน

ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์หนุนความต้องการทองคำ

นักวิเคราะห์คาดว่าความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นจะกระตุ้นให้ธนาคารกลางกระจายการถือครองเข้าสู่ทองคำต่อไป ขณะเดียวกัน สงครามการค้าของสหรัฐอเมริกาได้ผลักดันให้หลายประเทศลดการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐและเปลี่ยนไปใช้สินทรัพย์ที่ไม่มีความเสี่ยงจากบุคคลที่สามหรือภูมิรัฐศาสตร์

ตามรายงานของ Financial Times ธนาคาร Société Générale ประมาณการจากข้อมูลการค้าว่าการซื้อทองคำทั้งหมดของจีนในปีนี้อาจสูงถึง 250 ตัน หรือมากกว่าหนึ่งในสามของความต้องการทองคำทั้งหมดจากธนาคารกลางทั่วโลก แม้ว่าความต้องการจากภาครัฐจะยังคงแข็งแกร่ง แต่สภาทองคำโลกระบุว่า 66% ของการซื้อในไตรมาสที่สามยังไม่ได้รับการรายงาน เนื่องจากความต้องการของธนาคารกลางมักไม่โปร่งใส