ทองคำยังเป็นเกราะป้องกันความเสี่ยง แม้ตลาดเห็นดอลลาร์ฟื้นตัวแรง

สตีฟ ฟอร์บส์ ประธานและบรรณาธิการบริหารของ Forbes Media มองว่า ความเคลื่อนไหวล่าสุดในตลาดไม่ได้สะท้อนว่าราคาทองคำสูญเสียมูลค่าที่แท้จริง แต่เป็นผลจากการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐมากกว่า แม้ราคาทองคำจะปรับลงอย่างรวดเร็วจากระดับสูงสุดช่วงปลายเดือนมกราคมใกล้ 5,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ฟอร์บส์ย้ำว่าทองคำยังคงรักษามูลค่าที่แท้จริงได้ดีกว่าสินทรัพย์ใดๆ มานานหลายพันปี และเป็นเหมือนดาวเหนือสำหรับวัดทิศทางของค่าเงิน

ราคาทองคำปรับฐานเพราะเงินดอลลาร์แข็งค่า

ฟอร์บส์ระบุว่า สิ่งที่เกิดขึ้นคือการฟื้นตัวของมูลค่าเงินดอลลาร์ ไม่ใช่การลดลงของมูลค่าทองคำ โดยปัจจัยสำคัญมาจากท่าทีของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่หยุดส่งสัญญาณสนับสนุนการลดค่าเงินดอลลาร์เพื่อแก้ปัญหาขาดดุลการค้า เขามองว่าการทำให้ค่าเงินอ่อนลงคือรูปแบบหนึ่งของเงินเฟ้อทางการเงิน และมักสร้างความเสียหายต่อเศรษฐกิจในระยะยาว

นอกจากนี้ ฟอร์บส์ยังชี้ว่า เควิน วอร์ช ซึ่งถูกมองว่าเป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ คนใหม่ มีบทบาทต่อความเชื่อมั่นในดอลลาร์ เพราะดูเหมือนจะเน้นควบคุมเงินเฟ้อผ่านการรักษาเสถียรภาพของค่าเงิน มากกว่าการกดกิจกรรมทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ทั้งระยะสั้นและระยะยาวยังปรับขึ้น เนื่องจากรัฐบาลต้องออกพันธบัตรจำนวนมากเพื่อชดเชยขาดดุลงบประมาณและรีไฟแนนซ์หนี้เดิม

สงครามอิหร่านและเงินเฟ้อเพิ่มความสำคัญของทองคำ

ฟอร์บส์เตือนว่า นักลงทุนไม่ควรรีบสรุปว่าดอลลาร์กลับมาแข็งแกร่งอย่างยั่งยืน เพราะเมื่อเทียบกับปี 2022 มูลค่าของดอลลาร์ยังลดลงมาก ขณะนั้นราคาทองคำอยู่ราว 1,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก่อนขยับเป็น 2,300 ดอลลาร์เมื่อสองปีก่อน และ 3,300 ดอลลาร์เมื่อปีก่อน ปัจจุบันราคาทองคำยังสูงกว่าช่วงฤดูร้อนที่ผ่านมาเกิน 20% ซึ่งอาจเป็นเพียงการฟื้นตัวชั่วคราวของดอลลาร์ในภาพใหญ่

ทองคำไม่ใช่แค่การลงทุน แต่คือประกันภัยทางการเงิน

ความเสี่ยงจากสงครามอิหร่านอาจดันราคาพลังงานให้สูงขึ้น และสร้างแรงกดดันให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับขึ้นดอกเบี้ย แม้ว่าวอร์ชอาจพยายามต้านทาน แต่ความไม่แน่นอนจะกระทบตลาดตราสารหนี้ ฟอร์บส์ยังเตือนถึงโอกาสเกิดวิกฤตการเงินระหว่างประเทศ โดยเฉพาะเงินเยนญี่ปุ่นหรือเงินปอนด์อังกฤษ จากภาระหนี้และความสามารถในการออกพันธบัตรของรัฐบาล

ฟอร์บส์สรุปว่า ทองคำไม่ใช่การลงทุนเพื่อเก็งกำไร แต่เป็นประกันสำหรับความปั่นป่วนทางการเงิน เขาเชื่อว่าโลกกำลังค่อยๆ กลับมาให้ความสำคัญกับระบบการเงินที่อิงทองคำมากขึ้น หลังธนาคารกลางหลายประเทศ เช่น จีน อินเดีย รัสเซีย และโปแลนด์ ซื้อทองคำในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ ท่ามกลางความกังวลต่อมูลค่าระยะยาวของดอลลาร์และหนี้ทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นไม่หยุด