แนวโน้มราคาทองคำ 2026: โกลด์แมน แซคส์ ชี้ความต้องการของธนาคารกลางหนุนตลาด

นักวิเคราะห์ด้านสินค้าโภคภัณฑ์จาก โกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs) เปิดเผยว่า การเข้าซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกในปี 2026 มีปริมาณที่แข็งแกร่งและสูงกว่าการคาดการณ์ก่อนหน้านี้อย่างมีนัยสำคัญ โดยการปรับประมาณการล่าสุดชี้ให้เห็นว่า ความต้องการจากภาครัฐจะปรับตัวเพิ่มขึ้นอีกในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ ซึ่งส่งผลดีต่อตลาดซื้อขายทองคำโดยรวม

การปรับแบบจำลองความต้องการทองคำของธนาคารกลาง

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา นักวิเคราะห์ของ โกลด์แมน แซคส์ ได้ประกาศทบทวนแบบจำลองความต้องการทองคำของธนาคารกลาง เพื่ออุดช่องโหว่ในข้อมูลการค้าระหว่างประเทศที่เป็นทางการ ย้อนกลับไปเมื่อเดือนมีนาคม ธนาคารเพื่อการลงทุนแห่งนี้ได้เพิ่มการคาดการณ์การเข้าซื้อของธนาคารกลางเป็นประมาณ 50 ตันต่อเดือน โดยอิงจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 12 เดือน ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 29 ตันภายใต้วิธีการคำนวณแบบเดิม

ในปัจจุบัน ธนาคารคาดการณ์ว่าธนาคารกลางต่างๆ จะมียอดการเข้าซื้อเฉลี่ยประมาณ 60 ตันต่อเดือนไปจนตลอดทั้งปี 2026 ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากความต้องการกระจายความเสี่ยงอย่างต่อเนื่องท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ นักวิเคราะห์กล่าวว่า ประมาณการก่อนหน้านี้ประเมินความต้องการของภาครัฐต่ำเกินไปตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2025 เนื่องจากข้อมูลการค้าของสหราชอาณาจักรไม่สามารถสะท้อนภาพการไหลออกของทองคำจากคลังเก็บในกรุงลอนดอนได้อย่างครบถ้วน ทำให้เกิดปริมาณการเข้าซื้อของภาครัฐที่ไม่ได้ถูกบันทึกไว้ในระบบ

เป้าหมายราคาทองคำที่ 5,400 ดอลลาร์สหรัฐในปี 2026

โกลด์แมน แซคส์ ยังคงยืนยันเป้าหมายราคาทองคำที่ระดับ 5,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์สำหรับช่วงสิ้นปี 2026 แต่ได้ออกมาเตือนว่าราคาแท่งอาจยังคงเผชิญกับแรงกดดันในระยะสั้น หากนักลงทุนมีความจำเป็นต้องเทขายสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องเพื่อระดมเงินสดในช่วงที่ตลาดเกิดความตึงเครียด ย้อนกลับไปในช่วงปลายเดือนมกราคม ขณะที่ราคาทองคำทำสถิติสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์เหนือระดับ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ทีมนักวิเคราะห์ระบุว่าการยกระดับการคาดการณ์ดังกล่าวมาจากความเชื่อที่ว่า นักลงทุนภาคเอกชนที่ซื้อทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากนโยบายเศรษฐกิจมหภาค จะยังคงถือครองสถานะเหล่านี้ต่อไปจนถึงสิ้นปี

นอกจากนี้ ธนาคารกลางในกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ยังมีแนวโน้มที่จะดำเนินการกระจายความเสี่ยงของทุนสำรองระหว่างประเทศเข้าสู่การลงทุนในทองคำอย่างต่อเนื่อง การอ่อนค่าของสกุลเงินยังกระตุ้นให้กลุ่มครอบครัวที่มีความมั่งคั่งสูงและนักลงทุนหันมาซื้อทองคำแท่งจริง ท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มสูงขึ้นเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินและการคลังระยะยาวของประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่

ความสำคัญของการกระจายความเสี่ยงผ่านสินค้าโภคภัณฑ์

นักวิเคราะห์มองว่า แนวโน้มการกระจายความเสี่ยงอยู่ในเรดาร์ความสนใจของ โกลด์แมน แซคส์ มาตั้งแต่ต้นปี โดยระบุว่า ทองคำ เป็นตัวเลือกการลงทุนที่ดีที่สุดในบรรดากลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ทั้งหมด หากนักลงทุนภาคเอกชนเข้าร่วมกับธนาคารกลางในการกระจายความเสี่ยง ราคาอาจปรับตัวทะลุระดับฐานที่คาดการณ์ไว้ได้ การกระจุกตัวทางภูมิศาสตร์ของการจัดหาสินค้าโภคภัณฑ์ ประกอบกับการแข่งขันทางภูมิรัฐศาสตร์ ทำให้มีการใช้สินค้าโภคภัณฑ์เป็นเครื่องมือต่อรองบ่อยขึ้น ซึ่งเป็นการเพิ่มความเสี่ยงที่อุปทานจะหยุดชะงัก และตอกย้ำถึงมูลค่าในการป้องกันความเสี่ยงของการซื้อขายทองคำและสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ ในพอร์ตการลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ