วิกฤตตลาดทองคำ! ราคาดิ่ง $380 ใน 28 นาที สร้างความตื่นตระหนกทั่วโลก

ตลาดโลหะมีค่าต้องเผชิญกับแรงสั่นสะเทือนครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์เมื่อบ่ายวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา หลังจากเกิดเหตุการณ์เทขายแบบฉับพลันที่ทำให้ ราคาทองคำ ร่วงลงถึง 380 ดอลลาร์ หรือคิดเป็นเกือบ 7% ภายในเวลาเพียง 28 นาทีเท่านั้น ในขณะที่ราคาโลหะเงินก็ได้รับผลกระทบอย่างหนักโดยดิ่งลงถึง 11% ในกรอบเวลาเดียวกัน ความรุนแรงและความเร็วของการเทขายในครั้งนี้ทำให้นักเทรดสินค้าโภคภัณฑ์ผู้ช่ำชองถึงกับตกตะลึง และต่างตั้งคำถามว่าตลาดทองคำได้วิ่งไปไกลและเร็วเกินไปหรือไม่ หรือนี่จะเป็นสัญญาณเตือนถึงจุดจบของตลาดกระทิง

เบื้องหลังการเทขาย: Stop Loss และหุ่นยนต์เทรด (Algo Trading)

Kevin Grady ประธานบริษัท Phoenix Futures and Options ผู้คร่ำหวอดในตลาดทองคำและการเทรด CME มากว่า 30 ปี ให้สัมภาษณ์กับ Kitco News ถึงความผิดปกติที่เกิดขึ้น โดยเขามองว่าสาเหตุหลักน่าจะมาจากการวางคำสั่ง Stop Loss จำนวนมหาศาลที่อยู่ต่ำกว่าราคาตลาด เมื่อราคาหลุดระดับดังกล่าว จึงเกิดแรงเทขายซ้ำเติม (Exacerbated move) อย่างบ้าคลั่ง Grady เปรียบเทียบพฤติกรรมของ ราคาทองคำ และเงินในช่วงนี้ว่ามีความผันผวนคล้ายกับหุ้นปั่น (Meme Stocks) มากกว่าจะเป็นสินทรัพย์ที่มีความมั่นคง หรือ Store of Value ที่นักลงทุนคุ้นเคย

ปัจจัยสำคัญที่ทำให้สถานการณ์เลวร้ายลงคือการเข้ามาของระบบเทรดด้วยอัลกอริทึม (Algorithmic Trading Bots) หรือ “Algo” ที่เข้ามามีบทบาทอย่างมากในช่วงที่ราคาพุ่งสูงขึ้นแบบพาราโบลิก Grady อธิบายว่าในสภาวะที่ตลาดผันผวนเช่นนี้ การเทรดด้วยมือแทบจะเป็นไปไม่ได้ นักเทรดที่มองหน้าจอ Depth of Market (DOM) จะรู้สึกเหมือนกำลังอยู่ใน “เครื่องซักผ้า” ที่หมุนวนจนน่าเวียนหัว การส่งคำสั่งซื้อขายไม่สามารถทำได้ทันท่วงที หากไม่มีบอทช่วยเทรด สิ่งเดียวที่ทำได้คือการกดขายที่ราคาตลาดและสวดมนต์ภาวนา ซึ่งในบางกรณีคำสั่ง Stop Loss อาจถูกจับคู่ที่ราคาต่ำกว่าที่ตั้งไว้ถึง 150 ดอลลาร์เลยทีเดียว

อนาคตราคาทองคำ: ตลาดขาขึ้นจบลงแล้วหรือยัง?

แม้จะเกิดความผันผวนในระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน แต่ Grady ไม่เชื่อว่าการร่วงลงของราคาในวันพฤหัสบดีคือจุดสูงสุดของ ราคาทองคำ เขาตีความว่าเหตุการณ์นี้เกิดจากนักเก็งกำไร (Speculators) ที่กระโดดเข้ามาในตลาดตามกระแสข่าว ไม่ใช่นักลงทุนระยะยาวหรือธนาคารกลางที่เป็นปัจจัยพื้นฐานในการขับเคลื่อนราคาขึ้นมาก่อนหน้านี้ “เมื่อเราเห็นทองคำพุ่งขึ้น เราเห็นการซื้อจากธนาคารกลาง แต่การเคลื่อนไหวล่าสุดนี้เกิดจากผู้เล่นคนละกลุ่ม” Grady กล่าวเสริมด้วยความมั่นใจว่า “ผมยังคงเชื่อว่าท้ายที่สุดแล้ว ราคาทองคำจะปรับตัวสูงขึ้น และราคาเงินก็จะสูงขึ้นเช่นกัน” อย่างไรก็ตาม เขาเตือนนักลงทุนรายย่อยให้ระมัดระวังอย่างยิ่งในวันที่ตลาดมีความผันผวนสูงเช่นนี้ เพราะตลาดปัจจุบันไม่ได้เอื้ออำนวยสำหรับนักเทรดรายบุคคล