ทองคำพร้อมฟื้นตัวในไตรมาสแรกปี 2026

แม้ว่าตลาดทองคำยังคงอยู่ในภาวะปรับตัว และไม่สามารถรักษาระดับราคาเหนือ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ได้ แต่สถาบันการเงินชั้นนำคาดการณ์ว่าราคาทองคำจะกลับมาแข็งแกร่งอีกครั้งในไตรมาสแรกของปีหน้า

แนวโน้มราคาทองคำยังคงเป็นบวก

เอวา แมนเธย์ นักวิเคราะห์ด้านสินค้าโภคภัณฑ์จาก ING กล่าวในรายงานประจำเดือนว่า แม้ทองคำจะปรับตัวลงจากระดับสูงสุดตลอดกาลเมื่อเดือนที่แล้ว แต่เธอยังคงมองในแง่บวกต่อโลหะมีค่านี้ โดยคาดว่าราคาทองคำเฉลี่ยจะอยู่ที่ประมาณ 4,000 ดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ และเพิ่มขึ้นเป็น 4,100 ดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2026

เธออธิบายว่า \”แม้จะมีความอ่อนแอในช่วงที่ผ่านมา แต่ราคาทองคำยังคงเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ปัจจัยสนับสนุนหลักยังคงอยู่ รวมถึงความต้องการจากธนาคารกลางและความต้องการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย นอกจากนี้ การซื้อ ETF น่าจะกลับมาอีกครั้งเนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป\”

ปัจจัยสนับสนุนตลาดทองคำ

ความต้องการด้านการลงทุน

แมนเธย์ระบุว่าความต้องการด้านการลงทุนเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันทองคำในไตรมาสที่สาม โดยความคาดหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยผลักดันให้นักลงทุนหันมาลงทุนใน ETF ที่มีทองคำเป็นหลักประกันด้วยอัตราที่เร็วที่สุดในรอบหลายปี ข้อมูลจาก World Gold Council แสดงให้เห็นว่า ETF ที่มีทองคำเป็นหลักประกันทั่วโลกเพิ่มปริมาณถือครองขึ้น 222 ตันระหว่างเดือนกรกฎาคมถึงกันยายน

การซื้อของธนาคารกลาง

ธนาคารกลางยังคงเป็นเสาหลักสำคัญของความต้องการทองคำ ในไตรมาสที่สามธนาคารกลางเพิ่มอัตราการซื้อหลังจากชзамедตัวมาสองไตรมาสติดต่อกัน โดยซื้อทองคำประมาณ 220 ตันในไตรมาสนี้ สูงกว่าไตรมาสที่สอง 28% และสูงกว่าค่าเฉลี่ยรายไตรมาสห้าปี 6%

ธนาคารกลางยังคงต้องการทองคำเพิ่มเติม โดยธนาคารกลางเกาหลีใต้กำลังพิจารณาเพิ่มทองคำเข้าสำรองเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2013 และประธานาธิบดีเซอร์เบียกล่าวว่าทุนสำรองทองคำของประเทศจะเพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัวเป็น 100 ตันภายในปี 2030

มุมมองต่อการปรับฐาน

แมนเธย์มองว่าการปรับตัวลงของราคาเป็นสิ่งที่ดีต่อสุขภาพของตลาดมากกว่าจะเป็นการกลับตัวของแนวโน้ม โดยความอ่อนแอเพิ่มเติมใดๆ น่าจะดึงดูดความสนใจจากทั้งนักลงทุนรายย่อยและสถาบันอีกครั้ง แม้ประธานเฟดเจอโรม พาวเวลล์จะกล่าวว่าการลดดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมยังไม่แน่นอน แต่เครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นว่าตลาดคาดการณ์โอกาส 71% ที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนหน้า