ราคาทองคำและเงินมีแนวโน้มแกว่งในกรอบ หลังเฟดยังส่งสัญญาณเข้มงวด

นักกลยุทธ์ตลาดจาก StoneX ระบุว่า แม้ธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือเฟด มีแนวโน้มคงน้ำเสียงเชิงเข้มงวดต่อไป แต่ตลาดอาจประเมินโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยไว้สูงเกินไปเมื่อเทียบกับข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุด ขณะที่ราคาทองคำและราคาเงินมีแนวโน้มเคลื่อนไหวในกรอบแคบ โดยมีแรงกดดันด้านขาลงมากกว่าโอกาสปรับขึ้นอย่างต่อเนื่อง

เงินเฟ้ออ่อนตัว แต่พลังงานยังเป็นปัจจัยเสี่ยงต่อราคาทองคำ

Rhona O’Connell หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ตลาดภูมิภาค EMEA และเอเชียของ StoneX กล่าวว่า ตลาดอาจให้ความสำคัญกับตัวเลข CPI เดือนมิถุนายนที่อ่อนแอมากเกินไป เนื่องจากกว่า 90% ของการลดลงมาจากราคาพลังงานที่ปรับตัวลง อย่างไรก็ตาม แม้ราคาน้ำมันจะผ่อนคลายลงในช่วงสุดสัปดาห์ แต่ WTI ยังอยู่สูงกว่าระดับต้นเดือนกรกฎาคมราว 10% ทำให้มีความเป็นไปได้ที่ตัวเลข CPI เดือนกรกฎาคมจะกลับมาแข็งแกร่งอีกครั้ง

สำหรับนักลงทุนทองคำ ประเด็นเงินเฟ้อและทิศทางดอกเบี้ยยังเป็นปัจจัยสำคัญ เพราะหากเฟดยังคงดอกเบี้ยในระดับสูง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นจะลดความน่าสนใจของทองคำซึ่งไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย ส่งผลให้ราคาทองคำยังเผชิญแรงต้าน แม้ความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์จะช่วยพยุงความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยบางส่วน

StoneX มองตลาดคาดโอกาสขึ้นดอกเบี้ยสูงเกินจริง

O’Connell ระบุว่า แม้มีเสียงสนับสนุนมากขึ้นต่อการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม แต่เธอยังมองว่าโอกาสดังกล่าวไม่น่าจะเกิดขึ้น โดยคาดว่า FOMC จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ก่อน แต่จะใช้น้ำเสียงที่ค่อนข้างเข้มงวด เนื่องจากราคาพลังงานยังผันผวนและสถานการณ์ความขัดแย้งในอ่าวยังมีความไม่แน่นอน

ผลตอบแทนพันธบัตรยังเป็นแรงกดดันต่อทองคำและเงิน

StoneX ยังคงมุมมองว่า ราคาทองคำและราคาเงินจะเคลื่อนไหวในกรอบแคบต่อไป โดยแรงปรับลงมีน้ำหนักมากกว่าการปรับขึ้นแรงแบบยั่งยืน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี แม้ลดลงตามราคาน้ำมัน แต่ยังอยู่ที่ประมาณ 4.3% ซึ่งสูงกว่าระดับปลายเดือนกุมภาพันธ์ และยังเป็นแรงกดดันต่อทองคำ รวมถึงเงินที่มีความเชื่อมโยงกับภาคอุตสาหกรรมมากกว่า

ด้าน Kathryn Rooney Vera หัวหน้านักกลยุทธ์ของ StoneX และ Jon Hilsenrath ที่ปรึกษาพิเศษ มองว่าตลาดฟิวเจอร์สให้น้ำหนักสูงเกินไปต่อเส้นทางการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด โดยประเมินโอกาสขึ้นดอกเบี้ยสัปดาห์นี้ที่ 36% โอกาสขึ้นอย่างน้อยหนึ่งครั้งภายในสิ้นปีที่ 91% และโอกาสขึ้นมากกว่าหนึ่งครั้งเกือบ 60% ขณะที่ StoneX เห็นว่าตัวเลขเหล่านี้สูงเกินไป แม้ยังคาดว่าอาจมีการขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนธันวาคมก็ตาม

StoneX ชี้ว่า หากตลาดจะคาดการณ์ถูกต้อง ข้อมูลเงินเฟ้อจะต้องไม่ดีขึ้นอีกก่อนสิ้นปี หรือแย่ลงกว่าเดิม ซึ่งทำให้แนวโน้มราคาทองคำระยะสั้นยังขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ท่าทีของเฟด และการเคลื่อนไหวของผลตอบแทนพันธบัตรเป็นหลัก