ทองคำฟื้นเหนือ 4,100 ดอลลาร์ แต่ตลาดยังเสี่ยงแกว่งตัวในกรอบ
ราคาทองคำกลับมายืนเหนือระดับสำคัญที่ 4,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ได้อีกครั้ง แต่ Metals Focus เตือนว่านักลงทุนอาจยังไม่เห็นการทะลุขึ้นอย่างชัดเจนในระยะสั้น เนื่องจากความตึงเครียดรอบใหม่ในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน กำลังหนุนราคาพลังงานให้สูงขึ้น และเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ซึ่งอาจทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือเฟด ต้องคงท่าทีเข้มงวดทางการเงินต่อไป
เงินเฟ้อและดอกเบี้ยยังเป็นแรงกดดันต่อราคาทองคำ
นักวิเคราะห์ของ Metals Focus ระบุว่า ราคาน้ำมันที่ปรับสูงขึ้นจากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์กำลังทำให้ตลาดกังวลว่าเงินเฟ้อจะชะลอลงได้ยาก ขณะเดียวกันกระแสการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์หรือ AI ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ก็มีส่วนเพิ่มแรงกดดันต่อต้นทุนและอุปสงค์ในระบบเศรษฐกิจ ปัจจัยเหล่านี้ทำให้นักลงทุนเชื่อมากขึ้นว่าเฟดอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้ ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อทองคำ เพราะทองคำไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย
Metals Focus คาดว่าราคาทองคำมีแนวโน้มเข้าสู่ช่วงพักฐานตลอดฤดูร้อน โดยแกว่งตัวในกรอบกว้างใกล้เคียงกับช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา และอาจยังไม่สามารถทะลุกรอบได้จนกว่าตลาดจะเริ่มลดความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม ซึ่งอาจเกิดขึ้นในช่วงปลายไตรมาส 3
อุปสงค์ทองคำกายภาพชะลอในช่วงฤดูร้อน
นอกจากแรงกดดันจากผลตอบแทนพันธบัตรที่แท้จริงแล้ว เดือนกรกฎาคมและสิงหาคมมักเป็นช่วงที่ความต้องการทองคำกายภาพอ่อนแอที่สุดของปี ราคาทองคำที่อยู่ในระดับสูงยังทำให้การบริโภคเครื่องประดับชะลอตัว โดยเฉพาะหลังจากอุปสงค์เคยฟื้นตัวเด่นในช่วงต้นปี 2026
รายงานระบุว่า การลงทุนทองคำรายย่อยในตลาดหลักทั่วโลกเย็นลงในช่วงที่ผ่านมา แม้หลังการปรับฐานของราคาทองคำในเดือนมิถุนายน จะเริ่มเห็นสัญญาณฟื้นตัวบางส่วนในจีนและอินเดีย แต่การฟื้นตัวดังกล่าวยังอยู่ในระดับต่ำ และยังไม่แข็งแรงมากนัก เนื่องจากทั้งสองประเทศจะเข้าสู่ฤดูกาลซื้อทองคำที่แข็งแกร่งขึ้นตั้งแต่เดือนสิงหาคมหรือกันยายนเป็นต้นไป
แนวโน้มระยะยาวของทองคำยังคงเป็นขาขึ้น
แม้ Metals Focus มองว่าราคาทองคำระยะสั้นจะยังถูกจำกัดในกรอบ แต่ยังเชื่อว่าตลาดกระทิงระยะยาวยังไม่จบ โดยราคามีโอกาสกลับมาฟื้นตัวในช่วงปลายไตรมาส 3 หากตลาดเริ่มประเมินว่าเฟดอาจคงดอกเบี้ยไว้ตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026 แทนการปรับขึ้นต่อเนื่อง
บริษัทมองว่าปัจจัยเชิงโครงสร้างที่หนุนทองคำยังคงแข็งแกร่ง ทั้งความไม่แน่นอนด้านนโยบายของสหรัฐฯ ความกังวลต่อแนวโน้มระยะยาวของดอลลาร์ ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ และมูลค่าหุ้นที่ตึงตัวมากขึ้น ภายใต้สถานการณ์ดังกล่าว ทองคำยังคงมีบทบาทสำคัญในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและเครื่องมือกระจายความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุน
