ราคาทองคำยังแข็งแกร่งท่ามกลางความไม่แน่นอนของนโยบายการเงินสหรัฐฯ
ความไม่แน่นอนที่รายล้อมนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ช่วยพยุงราคาทองคำเอาไว้ แม้ว่าคำถามบางประการเกี่ยวกับผู้นำคนใหม่ของธนาคารกลางจะได้รับการคลี่คลายไปบ้างแล้วก็ตาม โดย Kevin Flanagan หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนจาก WisdomTree ได้ให้สัมภาษณ์กับ Kitco News ว่า การที่ราคาทองคำปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงเมื่อเดือนที่แล้ว หลังจากที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เสนอชื่อ Kevin Warsh เป็นประธานเฟดคนต่อไปนั้น เป็นเรื่องของการปรับสถานะการลงทุนมากกว่าปัจจัยพื้นฐานที่เปลี่ยนแปลงไป
หลังจากที่ตลาดทองคำพุ่งขึ้นอย่างร้อนแรงจนทำจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงปลายเดือนมกราคม การเทขายทำกำไรถือเป็นเรื่องปกติที่ทำให้ตลาดเปราะบาง โดย Flanagan มองว่าข่าวของ Warsh เป็นเพียงข้ออ้างสำหรับการปรับฐาน ไม่ใช่เหตุผลหลัก โดยเขากล่าวว่า “การที่ราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ย่อมต้องมีการขายทำกำไรหรือการปรับฐานบ้าง ซึ่งถือเป็นเรื่องที่ดีต่อสุขภาพของตลาด”
Kevin Warsh กับบทบาทประธานเฟดและความเป็นอิสระ
ตลาดตีความในเบื้องต้นว่าการเสนอชื่อ Warsh จะช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับนโยบายการเงิน เนื่องจากเขาเป็นผู้กำหนดนโยบายที่มีประสบการณ์และเข้าใจถึงคุณค่าของความเป็นอิสระของธนาคารกลาง อย่างไรก็ตาม Flanagan เตือนว่า แม้การเสนอชื่อนี้อาจลดความกังวลเรื่องการแทรกแซงทางการเมืองโดยตรง แต่ก็ไม่ได้ขจัดความไม่แน่นอนในวงกว้างออกไป บททดสอบที่แท้จริงอาจมาถึงในการประชุมครั้งแรกของ Warsh หากตัวเลขการจ้างงานยังแข็งแกร่งและเงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้าหมาย มีความเป็นไปได้สูงที่เขาจะไม่ลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งสถานการณ์นี้อาจทำให้ความตึงเครียดระหว่างทำเนียบขาวและเฟดปะทุขึ้นอีกครั้ง และความขัดแย้งนี้จะเป็นปัจจัยบวกต่อราคาทองคำ
ปัจจัยขับเคลื่อนราคาทองคำนอกเหนือจากดอกเบี้ย
Flanagan เน้นย้ำว่า แม้เศรษฐกิจจะยังแข็งแกร่งและเฟดอาจไม่ลดดอกเบี้ยมากนักในปีนี้ แต่นั่นไม่ใช่จุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับทองคำอีกต่อไป เนื่องจากวัฏจักรการลดดอกเบี้ยใกล้จะสิ้นสุดลงแล้ว ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของทองคำในขณะนี้คือความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ สงครามการค้า ความไม่แน่นอนเรื่องภาษีศุลกากร และการเข้าซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลาง ซึ่งปัจจัยเหล่านี้ยังคงอยู่ครบถ้วนไม่ได้หายไปไหน
“ทองคำไม่ได้ตอบสนองต่อพาดหัวข่าวเพียงข่าวเดียวอีกต่อไป แต่กำลังตอบสนองต่อสภาพแวดล้อมที่มีความไม่แน่นอนทับซ้อนกันหลายชั้น ทั้งเรื่องการเจรจาการค้า การขยายตัวทางการคลัง และหนี้โลกที่เพิ่มขึ้น” Flanagan กล่าวทิ้งท้ายว่า ทองคำกำลังเปลี่ยนสถานะจากการเก็งกำไรระยะสั้น มาเป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ในพอร์ตการลงทุน เพื่อรับมือกับความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่จะอยู่กับเราไปอีกหลายปี
