ราคาทองคำ เผชิญความท้าทายครั้งใหญ่ ท่ามกลางวิกฤตผลตอบแทนพันธบัตร

ตลาดราคาทองคำยังคงต้องดิ้นรนอย่างหนักเพื่อกลับไปยืนเหนือระดับ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เนื่องจากผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับวิกฤต ซึ่งเป็นผลมาจากความกังวลเรื่องอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ประเมินว่าทิศทางของตลาดโลหะมีค่าอาจพลิกกลับมาเป็นขาขึ้นได้อย่างรวดเร็วในไม่ช้านี้ โดยล่าสุดราคาทองคำสปอต (Spot Gold) ซื้อขายอยู่ที่ระดับ 4,993.60 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.28% ในระหว่างวัน

ปัจจัยกดดัน ตลาดทองคำ จากวิกฤตพลังงานและเงินเฟ้อ

นักวิเคราะห์อธิบายว่า สภาพแวดล้อมในปัจจุบันถือเป็นช่วงเวลาที่ยากลำบากสำหรับการลงทุนทองคำ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวที่เพิ่มสูงขึ้น ทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาส (Opportunity Cost) ในการถือครองโลหะมีค่าซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้นตามไปด้วย Ole Hansen หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์จาก Saxo Bank ชี้ให้เห็นว่า แม้ปัจจัยพื้นฐานระยะยาวของทองคำในตลาดโลกจะยังคงแข็งแกร่ง แต่นักลงทุนกลับมุ่งความสนใจไปที่ความไม่แน่นอนในระยะสั้นมากกว่า

ราคาน้ำมันพุ่งทะลุ 100 ดอลลาร์ กระทบความเชื่อมั่น

ตลาดโลกยังคงถูกครอบงำด้วยความวุ่นวายในตะวันออกกลาง สงครามในอิหร่านส่งผลให้ช่องแคบฮอร์มุซถูกปิด การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานทำให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์สำคัญพุ่งสูงขึ้น โดยเฉพาะราคาน้ำมันที่ทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลไปแล้ว ราคาพลังงานที่สูงขึ้นส่งผลโดยตรงต่อเงินเฟ้อ และทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้น พร้อมทั้งหนุนให้เงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า สภาวะเช่นนี้ทำให้การประเมินราคาทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยมีความซับซ้อนมากยิ่งขึ้น

โอกาสของ แนวโน้มราคาทองคำ ในอนาคต

ปัจจุบันผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่กลางเดือนมกราคม 2015 และรุ่นอายุ 30 ปีพุ่งทะลุ 5% สูงสุดในรอบสองทศวรรษ คำถามสำคัญคือเมื่อใดที่ผลตอบแทนเหล่านี้จะกลายเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ Hansen วิเคราะห์ว่า ราคาทองคำอาจกลับมาทำผลงานได้ดีในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย หากนักลงทุนเริ่มสูญเสียความเชื่อมั่นในตลาดพันธบัตร และเมื่อความกังวลเรื่องอัตราเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมันเริ่มผ่อนคลายลง

ความเสี่ยงด้านหนี้สาธารณะกับแรงหนุนต่อ ทองคำ

Doug Casey ผู้ก่อตั้ง InternationalMan.com ระบุว่า ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีที่เพิ่มขึ้นทุกๆ 1 Basis Point จะทำให้รัฐบาลมีต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้นราว 3.9 พันล้านดอลลาร์ต่อปี ซึ่งนับตั้งแต่เริ่มสงคราม ผลตอบแทนปรับขึ้นไปแล้วถึง 63 Basis Points ทำให้มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มเกือบ 2.5 แสนล้านดอลลาร์ ด้าน Fawad Razaqzada จาก FOREX.com เสริมว่า ตลาดพันธบัตรอาจใกล้ถึงจุดแตกหัก การเพิ่มขึ้นของหนี้สินที่ต้องจ่ายดอกเบี้ยแพงขึ้น จะกลายเป็นปัจจัยเชิงบวกที่สำคัญที่จะผลักดันให้ การลงทุนทองคำ กลับมาน่าสนใจและพุ่งทะยานขึ้นอีกครั้งเมื่อเผชิญกับวิกฤตเศรษฐกิจในระยะยาว