ทองคำที่ระดับ 4,000 ดอลลาร์: ระหว่างโอกาสและความเสี่ยง
ตลาดทองคำกำลังอยู่ในจุดสมดุลที่ละเอียดอ่อนรอบระดับ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ชาวอังกฤษชื่อดังอย่าง Jim O\’Neill อดีตรัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหราชอาณาจักรและอดีตประธาน Goldman Sachs Asset Management ได้แสดงมุมมองที่น่าสนใจว่า ราคาทองคำอาจมีทั้งโอกาสปรับตัวขึ้นและลดลงได้
การปรับตัวลงของราคาทองคำหลังทำสрекอร์ดใหม่
แม้ว่าราคาทองคำจะปรับตัวลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุดเดือนที่แล้วซึ่งทะลุ 4,360 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แต่ความเชื่อมั่นในตลาดยังคงอยู่ในเกณฑ์ดี นักวิเคราะห์หลายรายมองว่าการปรับฐานครั้งนี้เป็นการแก้ไขที่ดีต่อสุขภาพของตลาดภายในกรอบแนวโน้มขาขึ้นระยะยาว
สัญญาณของฟองสบู่ในตลาดทองคำ
O\’Neill ระบุว่าการพุ่งขึ้นอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนของทองคำระหว่างเดือนสิงหาคมถึงตุลาคมมีลักษณะคล้ายกับฟองสบู่ โดยอุปสงค์จากการลงทุนโดยเฉพาะจากนักลงทุนรายย่อยเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันราคา เขาอธิบายว่าลักษณะสำคัญของฟองสบู่คือ แรงผลักดันที่เกิดจากตัวมันเอง โดยเมื่อความกลัวพลาดโอกาส (FOMO) เข้ามาเกี่ยวข้อง แม้แต่การพัฒนาที่ไม่สำคัญก็สามารถเพิ่มความตื่นเต้นได้
ทองคำกับเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย
โดยทั่วไปทองคำถูกมองว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ แม้ว่าเงินเฟ้อจะยังคงสูงอย่างดื้อรั้น แต่ก็ไม่ได้เร่งตัวขึ้น ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนกันยายนแสดงเงินเฟ้อทั่วไปและเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 3% สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐ O\’Neill ชี้ว่าสภาพแวดล้อมนี้อาจไม่เพียงพอที่จะอธิบายการทำสถิติใหม่ของราคาทองคำ
ปัจจัยสนับสนุนราคาทองคำ
ในแง่มุมที่เป็นบวก O\’Neill สังเกตว่าทองคำได้กลายเป็นสินทรัพย์สกุลเงินทางเลือกที่น่าสนใจ ขณะที่หลายประเทศกระจายการลงทุนออกจากดอลลาร์สหรัฐ โดยเฉพาะจีนและรัสเซียได้ตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ในการจัดสรรเงินสำรองเป็นทองคำมากขึ้น รวมถึงส่งเสริมให้สมาชิกกลุ่ม BRICS ซึ่งประกอบด้วยบราซิล รัสเซีย อินเดีย จีน แอฟริกาใต้ ซาอุดีอาระเบีย อียิปต์ สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ เอธิโอเปีย อินโดนีเซีย และอิหร่าน ทำเช่นเดียวกัน
อนาคตของทองคำขึ้นอยู่กับนโยบายการเงิน
O\’Neill กล่าวว่าปัจจัยสำคัญที่จะกำหนดอนาคตของทองคำยังคงเป็นความเชื่อมโยงกับเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย หากตลาดเชื่อว่าธนาคารกลางจะผ่อนคลายนโยบายมากขึ้น หรืออย่างน้อยจะไม่กระชับนโยบายเพิ่มเติม แม้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานจะไม่ดีขึ้น ราคาทองคำที่แข็งแกร่งขึ้นก็สอดคล้องกับรูปแบบในอดีต
O\’Neill สรุปว่าเขาไม่มีความคิดว่ามุมมองแบบหมีหรือกระทิงจะชนะ โดยเฉพาะสำหรับการเคลื่อนไหว 5-10% ถัดไป และไม่มีใครรู้เช่นกัน แต่เขาจะติดตามอย่างใกล้ชิดและเปิดใจกับสิ่งที่เห็น ขณะที่ราคาทองคำกำลังดิ้นรนในช่วงที่ผ่านมาหลังจากประธาน Fed Jerome Powell กล่าวว่าการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมไม่ใช่เรื่องแน่นอน แม้จะมีความเห็นที่เข้มงวดจาก Powell แต่ตลาดยังคงมองว่ามีโอกาส 71% ที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนหน้า
