แนวโน้มราคาทองคำปี 2026 คาดปรับขึ้นจากปัจจัยหลายด้าน

สภาทองคำโลก (World Gold Council: WGC) ได้เปิดเผยรายงานแนวโน้มราคาทองคำปี 2026 โดยระบุว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชзамедลง นโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงมีอยู่ มีแนวโน้มที่จะผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นมากกว่าที่จะทำให้ลดลง ทั้งนี้ ความต้องการจากนักลงทุน ธนาคารกลาง และการรีไซเคิลทองคำสามารถให้การสนับสนุนเพิ่มเติมได้

ผลงานทองคำในปี 2025 ทำสถิติใหม่

นักวิเคราะห์จาก WGC ระบุว่าทองคำมีผลงานที่โดดเด่นในปี 2025 โดยสร้างสถิติราคาสูงสุดตลอดกาลกว่า 50 ครั้ง และปรับตัวขึ้นกว่า 60% ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจที่เพิ่มสูงขึ้น ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง และโมเมนตัมราคาเชิงบวก ทั้งนักลงทุนและธนาคารกลางต่างเพิ่มการถือครองทองคำเพื่อแสวงหาการกระจายความเสี่ยงและความมั่นคง

สามสถานการณ์หลักสำหรับทองคำในปี 2026

สถานการณ์ที่ 1: เศรษฐกิจชะลอตัวเล็กน้อย (Shallow Slip)

ในสถานการณ์นี้ ตลาดแรงงานสหรัฐจะอ่อนแอลง ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งจะส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวขึ้นอย่างพอประมาณ โดยอาจเพิ่มขึ้น 5-15% จากระดับปัจจุบัน การรวมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงและค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง จะสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยต่อทองคำอย่างต่อเนื่อง

สถานการณ์ที่ 2: วงจรเศรษฐกิจตกต่ำ (Doom Loop)

หากเศรษฐกิจโลกเข้าสู่ภาวะชะลอตัวที่รุนแรงและกว้างขวางมากขึ้น อันเกิดจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และภูมิเศรษฐกิจที่เพิ่มสูงขึ้น ราคาทองคำอาจพุ่งสูงขึ้น 15-30% จากระดับปัจจุบัน สถานการณ์นี้จะเกิดขึ้นเมื่อผลตอบแทนพันธบัตรลดลงอย่างรวดเร็ว ความเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์สูงขึ้น และเกิดการหลบภัยสู่สินทรัพย์ปลอดภัยอย่างเด่นชัด

สถานการณ์ที่ 3: เศรษฐกิจฟื้นตัวแข็งแกร่ง (Reflation Return)

หากนโยบายของรัฐบาลทรัมป์ประสบความสำเร็จ ส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ ราคาทองคำอาจปรับลดลง 5-20% จากระดับปัจจุบัน เนื่องจากผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ

ปัจจัยสนับสนุนเพิ่มเติมจากธนาคารกลางและการรีไซเคิล

WGC ระบุว่าความต้องการทองคำจากธนาคารกลางยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญ โดยเฉพาะจากประเทศตลาดเกิดใหม่ที่มีทุนสำรองทองคำต่ำกว่าประเทศพัฒนาแล้วมาก นอกจากนี้ การรีไซเคิลทองคำก็เป็นปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในอินเดียที่ผู้บริโภคได้นำเครื่องประดับทองคำกว่า 200 ตันไปเป็นหลักประกันสินเชื่อในปีนี้

ทองคำยังคงเป็นเครื่องมือกระจายความเสี่ยงที่สำคัญ

สภาทองคำโลกสรุปว่าแม้ราคาทองคำในปัจจุบันจะสะท้อนถึงฉันทามติทางเศรษฐกิจมหภาคและอาจเคลื่อนไหวในกรอบแคบ แต่การวิเคราะห์แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันจากการเติบโตที่ชะลอลง นโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงอยู่ มีแนวโน้มที่จะสนับสนุนราคาทองคำมากกว่าที่จะทำให้ลดลง ความสามารถของทองคำในการให้การกระจายความเสี่ยงและการป้องกันความเสี่ยงด้านลบยังคงมีความเกี่ยวข้องเช่นเดิมในโลกที่มีความไม่แน่นอนสูง