Goldman Sachs คาดการณ์ราคาทองคำพุ่งสูงในปี 2026

นักวิเคราะห์ด้านสินค้าโภคภัณฑ์จาก Goldman Sachs ระบุว่า ทองคำเป็นการลงทุนที่ดีที่สุดในกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ทั้งหมดสำหรับปีหน้า โดยหากนักลงทุนเอกชนเข้าร่วมกับธนาคารกลางในการกระจายพอร์ตการลงทุน ราคาทองคำอาจพุ่งสูงเกินกว่า 4,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์จากกรณีฐานที่คาดการณ์ไว้

ปัจจัยขับเคลื่อนตลาดทองคำ

รายงาน Commodities Outlook 2026 ระบุว่า การแข่งขันด้านปัญญาประดิษฐ์และอำนาจทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ-จีน รวมถึงคลื่นอุปทานพลังงานโลก เป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนตลาด ดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์ให้ผลตอบแทนรวมที่แข็งแกร่งในปี 2025 โดยเฉพาะโลหะอุตสาหกรรมและโลหะมีค่าที่ได้รับประโยชน์จากการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด

ธนาคารกลางหนุนตลาดทองคำ

Goldman Sachs คาดว่าการซื้อทองคำของธนาคารกลางจะยังคงแข็งแกร่งในปี 2026 โดยเฉลี่ย 70 ตันต่อเดือน ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ย 12 เดือนที่ 66 ตัน แต่สูงกว่า 4 เท่าจากค่าเฉลี่ยรายเดือนก่อนปี 2022 ที่ 17 ตัน การซื้อนี้คาดว่าจะมีส่วนช่วยประมาณ 14% ต่อการเพิ่มขึ้นของราคาที่คาดการณ์ไว้ภายในเดือนธันวาคม 2026

สาเหตุหลักของความต้องการทองคำ

มีเหตุผลสำคัญสามประการ ได้แก่ การอายัดสำรองของรัสเซียในปี 2022 ทำให้ผู้จัดการสำรองเงินตราของประเทศตลาดเกิดใหม่มองความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในมุมใหม่ สัดส่วนทุนสำรองทองคำของธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่เช่นธนาคารกลางจีนยังคงต่ำเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ และการสำรวจแสดงให้เห็นความต้องการทองคำของธนาคารกลางที่สูงเป็นประวัติการณ์

แนวโน้มราคาทองคำปี 2026

Goldman Sachs คาดการณ์ว่าราคาทองคำจะปรับตัวลงมาที่ระดับต่ำ 4,200 ดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2026 ก่อนกลับมาที่ระดับปัจจุบันเหนือ 4,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาสที่สอง จากนั้นจะทำจุดสูงสุดใหม่ใกล้ 4,630 ดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม และอาจพุ่งสูงถึง 4,900 ดอลลาร์ภายในสิ้นไตรมาสสี่

คุณค่าการประกันความเสี่ยงของทองคำ

นักวิเคราะห์เน้นย้ำถึงคุณค่าการประกันความเสี่ยงที่สินค้าโภคภัณฑ์ให้แก่พอร์ตการลงทุนในสภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์ปัจจุบัน โดยระบุว่า ETF ทองคำคิดเป็นเพียง 0.17% ของพอร์ตการเงินเอกชนในสหรัฐฯ ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดในปี 2012 ถึง 6 จุดฐาน การเพิ่มขึ้นของสัดส่วนทองคำทุกๆ 1 จุดฐานในพอร์ตการเงินของสหรัฐฯ จะผลักดันราคาทองคำเพิ่มขึ้น 1.4%