ทองคำเตรียมปรับฐานสองเดือนสุดท้ายของปี แต่ยังคงแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว
ตลาดทองคำกำลังเข้าสู่ช่วงเปลี่ยนผ่านในระยะสั้น โดยราคาอาจปรับฐานตลอดสองเดือนสุดท้ายของปี 2025 อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์คาดว่าการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปจะพุ่งขึ้นอีก 1,000 ดอลลาร์
ผู้เชี่ยวชาญคาดราคาทองคำปรับฐานใกล้ระดับ 4,000 ดอลลาร์
อากาช โดชิ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ทองคำจาก State Street Investment Management ระบุว่าคาดว่าราคาทองคำจะปรับฐานต่ำกว่าแนวต้านที่ระดับ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยชี้ว่าเดือนพฤศจิกายนและธันวาคมเป็นช่วงที่กองทุน ETF ที่มีทองคำเป็นหลักประกันมักแสดงผลลบตามฤดูกาล
โดชิกล่าวว่า \”เป้าหมายราคาทองคำขึ้นอยู่กับกรอบเวลาของคุณ หากเรามองไปที่ 12 เดือนข้างหน้า การแรลลี่นี้ยังไม่จบ แต่เราอาจเห็นการปรับฐานประมาณแปดสัปดาห์ ซึ่งถือเป็นการปรับฐานที่ดีต่อสุขภาพในตลาดกระทิงระยะยาว\”
กองทุน ETF ทองคำปรับลดแต่ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดปี 2020
แม้ว่า SPDR Gold Shares กองทุน ETF ทองคำที่ใหญ่ที่สุดในโลกจะมีการลดการถือครองลงเกือบ 8 ตัน หลังจากราคาทองคำแตะจุดสูงสุดที่ระดับ 4,360 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แต่โดชิระบุว่าการถือครองทั่วโลกยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดในปี 2020 อย่างมาก และคาดว่าเป็นเพียงเรื่องของเวลาก่อนที่จะมีการทำสถิติใหม่
\”เนื่องจากเดือนพฤศจิกายนและธันวาคมไม่ใช่เดือนที่ดีนัก เราอาจไม่ถึงจุดนั้นในปีนี้ แต่คาดว่าจะเห็นจุดสูงสุดใหม่ในไตรมาสแรกของปี 2026\” โดชิกล่าว
เป้าหมายราคาทองคำที่ 5,000 ดอลลาร์เป็นเป้าที่สมเหตุสมผล
แม้ว่า State Street จะยังไม่มีการคาดการณ์ราคาทองคำอย่างเป็นทางการสำหรับปี 2026 แต่โดชิระบุว่า 5,000 ดอลลาร์จะเป็นเป้าหมายที่สมเหตุสมผล โดยกล่าวว่า \”หากต้องเลือกระหว่าง 3,000 หรือ 5,000 ดอลลาร์ เมื่อราคาซื้อขายอยู่ตรงกลางใกล้ 4,000 ดอลลาร์ ฉันจะโน้มเอียงไปทาง 5,000 ดอลลาร์มากกว่า\”
ปัจจัยพื้นฐานยังคงหนุนตลาดทองคำ
แม้กระแสเงินทุนออกจาก ETF อาจทำให้แนวโน้มตามฤดูกาลรุนแรงขึ้น แต่โดชิคาดว่าการปรับตัวลงจะค่อนข้างตื้น เนื่องจากยังมีปัจจัยพื้นฐานที่สำคัญหนุนตลาดอยู่
ข้อมูลล่าสุดจาก World Gold Council แสดงความต้องการทองคำทางกายภาพที่ระดับสูงสุด แม้ราคาจะอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ นักลงทุนดูเหมือนจะยอมรับราคาที่สูงขึ้น เนื่องจากยังมีมูลค่าในตลาดอีกมาก
ธนาคารกลางและความต้องการลงทุนหนุนราคาทองคำ
ปัจจัยสำคัญที่เปลี่ยนแปลงตลาดทองคำคือความต้องการจากธนาคารกลาง โดยทุนสำรองอย่างเป็นทางการมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นระหว่าง 750-900 ตัน ในปีนี้ แม้ความต้องการจะลดลงจากประมาณ 1,000 ตันในแต่ละปีของสามปีที่ผ่านมา แต่ก็ยังเป็นสองเท่าของจำนวนที่ซื้อในปี 2021
โดชิกล่าวว่า \”แนวโน้มการลดการพึ่งพาดอลลาร์นี้ได้เปลี่ยนแปลงตลาดทองคำ ทองคำกลายเป็นทางเลือกสำคัญในการซื้อขายสกุลเงินเฟียตทั่วโลก\”
ขณะเดียวกัน ความต้องการลงทุนยังคงแข็งแกร่ง เนื่องจากคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่อง ในขณะที่แรงกดดันเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงและเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นคาดว่าจะผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงต่ำลง ซึ่งจะลดต้นทุนค่าเสียโอกาสของทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน
