ทองคำทำสถิติใหม่ปี 2025 มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นต่อในปี 2026
ราคาทองคำพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงสุดท้ายของปี 2025 สะท้อนถึงตลาดที่ยังคงได้รับการสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งและมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นต่อเนื่องในปีใหม่ แม้ว่าอัตราการเติบโตอาจจำกัด นักวิเคราะห์ตลาดชี้ว่า ทองคำยังคงเป็นสินทรัพย์ที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุน
ผลงานทองคำดีที่สุดรอบ 46 ปี
อาคาช โดชิ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ทองคำจาก State Street Investment Management ระบุว่าในปี 2025 ทองคำมีผลงานประจำปีที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 1979 แม้ว่าเขาจะยังคงมองในแนวโน้มขาขึ้นของโลหะสีเหลืองนี้ แต่คาดการณ์พื้นฐานสำหรับปี 2026 ว่าราคาทองคำจะเพิ่มขึ้นในระดับหลักหน่วยสูงถึงสองหลักต่ำ โดยราคาอาจแตะระดับ 4,500-4,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์
แนวโน้มราคาทองคำมุ่งสู่ 5,000 ดอลลาร์
โดชิกล่าวว่า \”มีความเป็นไปได้สูงกว่ามากที่การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปจะมุ่งสู่ระดับ 5,000 ดอลลาร์ มากกว่าที่จะกลับไปที่ 3,000 ดอลลาร์\” โดยความเสี่ยงด้านลบมีจำกัดเนื่องจากมีแรงสนับสนุนที่แข็งแกร่งใกล้ระดับ 3,600-3,700 ดอลลาร์
หนี้โลกและบทบาทใหม่ของทองคำ
ปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญที่สุดสำหรับราคาทองคำคือการขยายตัวของหนี้สาธารณะทั่วโลกอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน หนี้สินทั่วโลกปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 340 ล้านล้านดอลลาร์ โดยหนี้ภาครัฐคิดเป็นมากกว่า 30% ของยอดรวม เมื่ออัตราเงินเฟ้อยังคงดื้อรั้นและผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวยังคงสูง โดชิมองว่าทองคำทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยและการอ่อนค่าของสกุลเงินมากขึ้น
กองทุน ETF แสดงว่าทองคำยังไม่ถูกลงทุนมากเกินไป
ความต้องการจากธนาคารกลางเป็นเสาหลักสำคัญในการสนับสนุนราคาทองคำในช่วงสามปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม นับตั้งแต่ครึ่งหลังของปีที่แล้ว ความต้องการจากนักลงทุนได้กลายเป็นแรงขับเคลื่อนหลักในตลาดโลก ข้อมูลจาก World Gold Council แสดงให้เห็นว่ามีทองคำไหลเข้ากองทุน ETF ทั่วโลกมากกว่า 700 ตันในปี 2025
ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดของทองคำในปี 2026
โดชิอธิบายว่า สถานการณ์ด้านลบที่น่าเชื่อถือที่สุดสำหรับราคาทองคำคือการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและลดความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด นอกจากนี้ ความเสี่ยงอีกประการคือความยืดหยุ่นของอุปสงค์ในเอเชีย โดยราคาที่สูงกว่า 4,000 ดอลลาร์อาจส่งผลกระทบต่อการซื้อของผู้บริโภคในจีนและอินเดียในที่สุด
ราคาพื้นใหม่ของทองคำ
แม้ในสถานการณ์เหล่านี้ โดชิกล่าวว่าเขาไม่คาดว่าจะเกิดการพังทลาย \”ผมคิดว่า 3,000 ดอลลาร์คือ 2,000 ดอลลาร์ใหม่\” เขากล่าว โดยให้เหตุผลว่าภาระหนี้ที่สูงขึ้นและแรงกดดันทางการคลังได้ยกระดับราคาพื้นระยะยาวของทองคำขึ้นอย่างถาวร
