ทองคำแข็งค่าเหนือตลาดหุ้นในปี 2025
ความคาดหวังที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะยังคงผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยและสนับสนุนสภาพคล่องให้กับตลาดการเงินโลก กำลังผลักดันให้ทั้งตลาดทองคำและตลาดหุ้นปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม สภาพแวดล้อมนี้ยังคงทำให้ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง และตามการวิเคราะห์ของนักวิเคราะห์ตลาด สินทรัพย์หนึ่งในสองประเภทนี้อาจมีผลตอบแทนที่ดีกว่าอย่างชัดเจน
อัตราส่วน S&P 500 ต่อทองคำใกล้จุดรองรับสำคัญ
Mike McGlone นักกลยุทธ์อาวุโสด้านตลาดจาก Bloomberg Intelligence กล่าวในบทวิเคราะห์โลหะมีค่าล่าสุดว่า เขาคาดว่าทองคำจะยังคงมีผลตอบแทนเหนือดัชนี S&P 500 ในขณะที่อัตราส่วนระหว่างหุ้นกับโลหะสีเหลืองกำลังโฉบเฉี่ยวใกล้ระดับรองรับสำคัญ
คำกล่าวนี้มาในขณะที่ดัชนี S&P 500 ปรับตัวสูงขึ้นเกือบ 16% ในปีนี้ และ 38% จากจุดต่ำสุดในเดือนเมษายนที่เกิดจากความตื่นตระหนกเรื่องภาษีศุลกากร อย่างไรก็ตาม ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 60% ในปีนี้ โดยทองคำสปอตซื้อขายครั้งล่าสุดที่ 4,195.30 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่ S&P 500 ซื้อขายที่ 6,842 จุด
มูลค่าตลาดหุ้นสหรัฐสูงกว่า GDP มากกว่า 2 เท่า
McGlone กล่าวว่า \”มูลค่าตลาดหุ้นสหรัฐสูงกว่า GDP มากกว่า 2 เท่า ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบศตวรรษ แต่ดัชนี S&P 500 กำลังใกล้จะทะลุจุดรองรับสำคัญเมื่อเทียบกับทองคำ\” เขาระบุว่าอัตราส่วน S&P/ทองคำปัจจุบันอยู่ที่ 1.66 จุด ใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่สิ้นเดือนมีนาคม 2020
ความผันผวนของตลาดและโอกาสของทองคำ
แม้ว่า S&P 500 เคยรักษาระดับรองรับนี้ไว้ได้ แต่ McGlone ชี้ว่าสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจในปัจจุบันแตกต่างออกไป มูลค่าของ S&P 500 เมื่อเทียบกับการเติบโตของ GDP และตลาดหุ้นโลกอยู่ในระดับสูง โดยปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 2.3 เท่า เทียบกับเกือบ 1 ต่อ 1 เมื่อ 11 ปีก่อน
ในเวลาเดียวกัน McGlone กล่าวว่าความผันผวนของตลาดอาจบ่งชี้ว่าโลหะมีค่าอาจยังคงมีผลตอบแทนเหนือหุ้นต่อไป เขาชี้ให้เห็นว่าความผันผวนของตลาดยังคงอยู่ในระดับต่ำ โดยดัชนีความผันผวน (VIX) อยู่ต่ำกว่า 18 จุด
ทองคำเป็นเครื่องมือกระจายความเสี่ยง
\”สิ่งที่น่ากังวลคือทองคำไม่เคยปรับตัวสูงขึ้นด้วยความเร็วสูงเช่นในปี 2025 ทั้งที่ความผันผวนของตลาดหุ้นอยู่ในระดับต่ำ\” เขากล่าว ตลาดทองคำในอดีตมักประสบปัญหาในการแข่งขันเมื่อตลาดหุ้นปรับตัวสูงขึ้น แต่นักวิเคราะห์บางคนระบุว่าครั้งนี้ดูเหมือนจะแตกต่างออกไป เนื่องจากนักลงทุนกำลังใช้ทองคำเป็นเครื่องมือกระจายความเสี่ยงเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากตลาดหุ้น
นักวิเคราะห์ยังกล่าวว่านักลงทุนกำลังหลีกเลี่ยงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากตลาดหุ้น เนื่องจากหนี้สาธารณะของรัฐบาลสหรัฐเพิ่มขึ้นอย่างไม่ยั่งยืน
