ราคาทองคำเผชิญแรงกดดันจากท่าทีเข้มงวดของเฟด

ราคาทองคำยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับต่ำสุดของปี หลังธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือเฟด ส่งสัญญาณเชิงเข้มงวดมากขึ้น ทำให้นักลงทุนลดน้ำหนักการถือครองสินทรัพย์ปลอดภัยในระยะสั้น ขณะเดียวกัน BMO Capital Markets ปรับลดคาดการณ์ราคาทองคำปลายปีลง โดยมองว่าราคาจะเฉลี่ยราว 4,625 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงครึ่งหลังของปี ลดลง 5% จากประมาณการเดิม

BMO ยังไม่หมดหวังต่อแนวโน้มทองคำระยะยาว

แม้แนวโน้มทองคำช่วงที่เหลือของปีอาจยังผันผวน แต่ BMO ระบุว่าหากราคาน้ำมันปรับลดลงต่อเนื่อง อาจช่วยหนุนอุปสงค์จากตลาดเกิดใหม่และเปิดโอกาสให้ราคาฟื้นตัวได้ นักวิเคราะห์ยังคงคาดว่าทองคำมีโอกาสกลับขึ้นเหนือ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาสแรกปี 2027 ก่อนที่ราคาเฉลี่ยในไตรมาสสองและสามของปีหน้าจะอยู่ราว 4,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ธนาคารระบุว่า บรรยากาศการลงทุนระยะสั้นยังขึ้นอยู่กับความผันผวนของเศรษฐกิจมหภาคและสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะความเสี่ยงจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง หากกระทบต่ออุปทานพลังงาน อาจส่งผลต่อเงินเฟ้อและทิศทางดอกเบี้ย ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญต่อราคาทองคำ

เฟดและดอกเบี้ยยังเป็นปัจจัยกดดันโลหะมีค่า

BMO มองว่าความเสี่ยงเร่งด่วนที่สุดต่อทองคำและเงินยังคงเป็นนโยบายการเงินของสหรัฐฯ แม้เฟดคงดอกเบี้ยในการประชุมล่าสุด แต่ได้ส่งสัญญาณสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้ หลังราคาพลังงานสูงขึ้นจากสงครามในอิหร่านและกระตุ้นความกังวลเงินเฟ้อ

ถ้อยแถลงของเฟดทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปีปรับขึ้น 13 จุดพื้นฐาน และตลาดเริ่มให้น้ำหนักมากขึ้นต่อการขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ภายในเดือนตุลาคม ขณะที่การลดดอกเบี้ยถูกเลื่อนออกไปเป็นช่วงปลายปี 2027 ซึ่งทำให้สภาพแวดล้อมมหภาคยังไม่เอื้อต่อโลหะมีค่า

เงินยังได้แรงหนุนจากอุตสาหกรรม ส่วนทองคำได้แรงหนุนจากการลดพึ่งพาดอลลาร์

BMO ยังปรับลดคาดการณ์ราคาเงินระยะสั้น โดยคาดว่าไตรมาสสามจะเฉลี่ยราว 69 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และฟื้นตัวสู่ 71 ดอลลาร์ในไตรมาสสุดท้าย ก่อนแตะเฉลี่ย 74.80 ดอลลาร์ในไตรมาสสองปี 2027 จากแรงหนุนของการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานไฟฟ้าและการใช้พลังงานไฟฟ้า

สำหรับทองคำ BMO ระบุว่าแรงหนุนระยะยาวยังมาจากกระแสลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์ ทั้งจากความเสี่ยงมาตรการคว่ำบาตรและความกังวลต่อการเสื่อมค่าของเงินจากหนี้ภาครัฐที่เพิ่มขึ้น ทำให้การซื้อทองคำยังเป็นเครื่องมือสำคัญในการกระจายความเสี่ยงของหลายประเทศและสถาบันการเงิน