ราคาทองคำผันผวนหลังถ้อยแถลงประธานเฟดคนใหม่

ราคาทองคำปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว หลัง Kevin Warsh ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือเฟด แถลงข่าวครั้งแรกด้วยน้ำเสียงที่ตลาดตีความว่าเข้มงวดต่อเงินเฟ้อ นักลงทุนจำนวนมากมองว่าเฟดอาจคงดอกเบี้ยในระดับสูงนานกว่าคาด ส่งผลให้แรงขายทองคำระยะสั้นเพิ่มขึ้นทันที

อย่างไรก็ตาม Rebecca Ivaldi นักกลยุทธ์ตลาดจาก FCT Capital Partners และอดีตนักวิเคราะห์ของ Lehman Brothers มองว่า ปฏิกิริยาของตลาดอาจรุนแรงเกินจริง เธอระบุว่าแรงขายทองคำจากระบบซื้อขายอัตโนมัติเป็นเพียงปัจจัยเก็งกำไรระยะสั้น และไม่ได้เปลี่ยนภาพใหญ่ของอุปสงค์ทองคำในระยะยาว

เฟดย้ำสู้เงินเฟ้อ แต่สัญญาณบางส่วนอาจไม่เข้มงวดเท่าที่คิด

Warsh ย้ำว่าเฟดมีเป้าหมายชัดเจนในการฟื้นเสถียรภาพราคา และมองว่าเงินเฟ้อเป็นภาระต่อครัวเรือนอเมริกัน แต่ Ivaldi ชี้ว่าคำกล่าวเกี่ยวกับตลาดที่อยู่อาศัยมีนัยสำคัญ เพราะ Warsh ยอมรับว่านโยบายการเงินเริ่มมีความเข้มงวดต่อภาคอสังหาริมทรัพย์ และผลกระทบต่อเศรษฐกิจโดยรวมยังไม่สม่ำเสมอ

เธอมองว่าประเด็นนี้สะท้อนความกังวลของเฟดต่อภาระต้นทุนกู้ยืมที่สูงเกินไป นอกจากนี้ Warsh ยังตั้งคณะทำงานทบทวนกรอบการเก็บข้อมูลเศรษฐกิจ โดยเห็นว่าสถิติทางการบางส่วนล้าสมัยและควรใช้ข้อมูลแบบเรียลไทม์มากขึ้น ซึ่งอาจทำให้เฟดประเมินแรงกดดันเงินเฟ้อใหม่ในอนาคต

ดอตพล็อตอาจไม่ใช่คำมั่นเรื่องขึ้นดอกเบี้ย

อีกประเด็นที่ตลาดจับตาคือดอตพล็อตของเฟด แม้ประมาณการล่าสุดบ่งชี้ว่ากรรมการหลายรายคาดดอกเบี้ยสูงขึ้นภายในสิ้นปี แต่ Warsh ลดความสำคัญของตัวเลขดังกล่าว โดยระบุว่าการคาดการณ์สามารถเปลี่ยนได้ตามข้อมูลเศรษฐกิจที่เข้ามา และยืนยันว่าในการประชุมล่าสุดยังไม่มีการหารือจริงจังเรื่องการขึ้นดอกเบี้ย

ปัจจัยโครงสร้างหนุนความต้องการทองคำระยะยาว

สำหรับนักลงทุนทองคำ Ivaldi มองว่าปัจจัยสำคัญไม่ได้อยู่ที่ท่าทีของเฟดเพียงอย่างเดียว แต่รวมถึงภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง การฟื้นตัวของเส้นทางการค้าพลังงาน และการพัฒนาระบบการค้าบางส่วนที่ไม่พึ่งดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งอาจเพิ่มความต้องการทองคำจริงผ่านตลาดจีน

เธอยังชี้ว่าภาระหนี้ภาครัฐที่สูงขึ้นและแรงกดดันต่อต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาล จะจำกัดความสามารถของเฟดในการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากเกินไป สภาพแวดล้อมเช่นนี้มักเป็นปัจจัยสนับสนุนสินทรัพย์แข็งอย่างทองคำ แม้ราคาทองคำระยะสั้นยังอ่อนไหวต่อถ้อยแถลงของเฟด แต่โครงสร้างเงินทุนโลกและความต้องการถือครองทองคำยังเป็นแรงหนุนสำคัญในระยะยาว