ราคาทองคำยังอ่อนแรงเหนือ 4,000 ดอลลาร์ ท่ามกลางสงครามอิหร่าน

ตลาดทองคำยังพยายามรักษาแนวรับเหนือระดับ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แต่แรงขายยังคงกดดันต่อเนื่อง หลัง Commerzbank ระบุว่าโอกาสฟื้นตัวแรงของราคาทองคำยังจำกัด ตราบใดที่สงครามในอิหร่านและความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังไม่คลี่คลาย ปัจจัยดังกล่าวทำให้เงินดอลลาร์กลับมาถูกมองเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยมากกว่ายูโร ส่งผลให้ทองคำไม่ได้รับอานิสงส์จากความต้องการหลบภัยเท่าที่ควร

Commerzbank ลดคาดการณ์ราคาทองคำและเงินปลายปี

ทีมนักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์ของ Commerzbank นำโดย Thu Lan Nguyen ปรับลดคาดการณ์ราคาทองคำเป็นครั้งที่สองในรอบสองเดือน โดยคาดว่าราคาทองคำปลายปีจะอยู่ที่ประมาณ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลดลงจากคาดการณ์เดือนมิถุนายนที่ 4,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะเดียวกัน ธนาคารยังลดเป้าหมายราคาเงินปลายปีลงเหลือ 67 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จากเดิม 80 ดอลลาร์ต่อออนซ์

Nguyen อธิบายว่า การปรับลดเป้าหมายสะท้อนแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังคงสูง ซึ่งทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ หรือเฟด จำเป็นต้องคงท่าทีเข้มงวดด้านนโยบายการเงิน อย่างไรก็ตาม เธอมองว่าตลาดอาจคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของเฟดรุนแรงเกินไป จึงยังมีช่องให้ราคาทองคำฟื้นตัวจากระดับต่ำในปัจจุบันได้ก่อนสิ้นปี

สงครามอิหร่านบดบังปัจจัยบวกของทองคำ

แม้ทองคำเคยทำสถิติสูงสุดในช่วงต้นปีจากแรงหนุนด้านความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ แต่ Commerzbank ระบุว่าสงครามในอิหร่านกลับทำให้ภาพตลาดซับซ้อนขึ้น สหรัฐฯ ในฐานะผู้ส่งออกพลังงานได้รับประโยชน์จากวิกฤตพลังงาน เห็นได้จากการส่งออกน้ำมันที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ตลาดปริวรรตเงินตราส่งสัญญาณว่าดอลลาร์ยังมีสถานะปลอดภัยมากกว่าเงินยูโรในช่วงความขัดแย้ง

เฟดอาจไม่ขึ้นดอกเบี้ย หากเงินเฟ้อไม่เร่งตัว

Commerzbank มองว่า แม้แรงกดดันเงินเฟ้อระยะสั้นเพิ่มขึ้น แต่คาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวยังอยู่ในกรอบ ทำให้เฟดอาจไม่จำเป็นต้องใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากพอจะเปลี่ยนแนวโน้มขาขึ้นระยะยาวของทองคำ ธนาคารคาดว่าเฟดอาจคงอัตราดอกเบี้ยถึงสิ้นปี และจะขึ้นดอกเบี้ยเฉพาะเมื่อเงินเฟ้อบังคับให้ต้องดำเนินการเท่านั้น

ในกรณีฐานของนักเศรษฐศาสตร์ Commerzbank หากเงินเฟ้อพื้นฐานไม่เร่งตัวเกินกรอบที่สอดคล้องกับเป้าหมาย 2% เฟดอาจหลีกเลี่ยงการขึ้นดอกเบี้ย และอาจเริ่มลดดอกเบี้ยนโยบายตั้งแต่กลางปี 2027 เมื่อเงินเฟ้อกลับเข้าสู่เป้าหมายในฤดูใบไม้ผลิปีเดียวกัน

ปัจจัยระยะยาวยังหนุนทองคำแตะ 5,000 ดอลลาร์ในปี 2027

แม้การปรับฐานหลายเดือนทำให้ความเชื่อมั่นในตลาดทองคำอ่อนลง แต่ Commerzbank ยังเชื่อว่าปัจจัยเชิงโครงสร้างยังสนับสนุนราคาทองคำในระยะยาว ทั้งความไม่แน่นอนของนโยบายสหรัฐฯ ที่ลดความน่าเชื่อถือของดอลลาร์ การอายัดทุนสำรองต่างประเทศของรัสเซียที่ทำให้ธนาคารกลางหลายประเทศกระจายทุนสำรองเข้าสู่ทองคำ และหนี้รัฐบาลในประเทศพัฒนาแล้วที่เพิ่มขึ้น ซึ่งทำให้ทองคำโดดเด่นในฐานะสินทรัพย์ไร้ความเสี่ยงผิดนัดชำระและไม่ขึ้นกับสถาบันใด