วิเคราะห์ราคาทองคำ: ความผันผวนไม่ใช่สัญญาณอ่อนแอ แต่มองไกลถึงตลาดกระทิงระยะยาว
Imaru Casanova ผู้จัดการพอร์ตลงทุนทองคำและโลหะมีค่าจาก Van Eck ได้เปิดเผยบทวิเคราะห์ที่น่าสนใจเกี่ยวกับทิศทาง ราคาทองคำ หลังจากเริ่มต้นปีด้วยความผันผวนอย่างหนัก โดยระบุว่าการแกว่งตัวของราคาในเดือนมกราคมที่ผ่านมานั้นสะท้อนถึงความผันผวน (Volatility) ไม่ใช่ความอ่อนแอ (Weakness) ของตลาดแต่อย่างใด ในทางตรงกันข้าม ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งจากการเข้าซื้อของธนาคารกลาง และความต้องการลงทุนเพื่อความปลอดภัย ยังคงเป็นแรงหนุนสำคัญที่จะทำให้ตลาดทองคำอยู่ในสภาวะกระทิง (Bull Market) ที่ยั่งยืนต่อไปในปี 2026 และปีต่อๆ ไป
ปัจจัยเบื้องหลังการพุ่งทะยานและการปรับฐานของราคาทองคำ
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นทั่วโลก โดยเฉพาะสถานการณ์ที่เกี่ยวข้องกับเวเนซุเอลา อิหร่าน และกรีนแลนด์ ผสมโรงกับมาตรการภาษีและการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ ได้ผลักดันให้ราคาทองคำพุ่งทะลุระดับจิตวิทยาที่ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงปลายเดือนมกราคม การทะลุแนวต้านดังกล่าวทำให้เกิดแรงซื้อเก็งกำไรมหาศาล จนราคาไปแตะจุดสูงสุดระหว่างวันที่ 5,595 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งสูงกว่าราคาปิดสิ้นปี 2025 ถึงเกือบ 1,300 ดอลลาร์
อย่างไรก็ตาม การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วทำให้การปรับฐานเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ตลาดได้ตอบรับข่าวการเสนอชื่อ Kevin Warsh เป็นประธานเฟดคนใหม่ในวันที่ 30 มกราคม ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำร่วงลงถึง 9% ในวันเดียว เนื่องจาก Warsh ถูกมองว่าเป็นสายเหยี่ยว (Hawkish) ที่สนับสนุนค่าเงินดอลลาร์ แต่ถึงกระนั้น ทองคำก็ยังปิดเดือนมกราคมด้วยการปรับตัวขึ้นรวมกว่า 13.31% โดย Casanova ย้ำว่าปัจจัยขับเคลื่อนหลักยังคงอยู่ ไม่ว่าจะเป็นการลดการถือครองดอลลาร์ (De-dollarization) ในทุนสำรองระหว่างประเทศ หรือความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ยังคงสนับสนุนราคาทองคำในระยะยาว
หุ้นเหมืองทองคำ: โอกาสเติบโตและการปรับมูลค่าใหม่
ในส่วนของหุ้นเหมืองทองคำ Casanova มองว่าราคายังคงตามหลังตัวโลหะทองคำอยู่ แม้ดัชนี MarketVector Global Gold Miners จะปรับตัวขึ้นเกือบ 11% แต่ก็ยังน้อยกว่าการปรับตัวของราคาทองคำแท่ง สถานการณ์นี้ชี้ให้เห็นว่าหุ้นกลุ่มนี้ยังมีโอกาสเติบโตแบบ Catch-up โดยนักวิเคราะห์เริ่มปรับเป้าหมายราคาทองคำในปี 2026 ถึง 2029 เพิ่มขึ้น ซึ่งจะส่งผลดีต่อการประเมินมูลค่าหุ้นเหมืองทอง กระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง และกำไรของบริษัทเหล่านี้อย่างมีนัยสำคัญ ทำให้นักลงทุนมั่นใจได้ว่าแม้จะมีความผันผวน แต่พื้นฐานของตลาดยังคงแกร่ง
