ทองคำคือเงินพื้นฐาน ไม่ใช่สินทรัพย์เก็งกำไร
เรย์ ดาลิโอ ผู้ก่อตั้ง Bridgewater Associates ระบุว่า ทองคำควรได้รับความเข้าใจในฐานะเงินพื้นฐาน มากกว่าสินทรัพย์เก็งกำไร และนักลงทุนควรถือทองคำในพอร์ตโฟลิโอระหว่าง 5-15% หรือมากกว่านั้นในช่วงสงครามหรือการลดค่าเงินเฟียต ดาลิโอกล่าวในโพสต์ LinkedIn ว่า ทองคำคือเงินที่มีความเสี่ยงต่ำที่สุดที่จะถูกลดค่าหรือถูกยึด
ประวัติศาสตร์ของระบบเงินตราและทองคำ
ดาลิโออธิบายว่าตลอดประวัติศาสตร์ เงินทุกรูปแบบเป็นสกุลเงินที่ \’มีหลักประกันด้วยสินทรัพย์\’ ซึ่งเชื่อมโยงกับทองคำหรือสินทรัพย์ที่มีอุปทานจำกัดและมีมูลค่าทั่วโลก เช่น เงิน หรือเป็นสกุลเงินเฟียตที่ไม่มีหลักประกันใดๆ จึงไม่มีข้อจำกัดด้านอุปทาน ทุกครั้งที่ระบบเงินตราที่เชื่อมโยงกับทองคำมีหนี้สินหรือภาระผูกพันมากเกินไป ระบบก็จะล่มสลาย
บทเรียนจากระบบเงินเฟียต
ตั้งแต่ปี 1971 สกุลเงินทั้งหมดเป็นระบบเฟียต ธนาคารกลางสร้างเงินและสินเชื่อจำนวนมาก ส่งผลให้เกิดเงินเฟ้อสูงขึ้นและราคาทองคำสูงขึ้น ในทุกกรณีเหล่านี้ ทองคำทำงานได้ดีในฐานะเงินทางเลือกแทน \’เงินหนี้กระดาษ\’ ในระยะยาว ทองคำเป็นเงินที่มีประวัติดีที่สุดในการรักษากำลังซื้อ นี่คือเหตุผลที่ทองคำเป็นสกุลเงินสำรองอันดับสองที่ธนาคารกลางถือครอง
ข้อได้เปรียบของทองคำเหนือสกุลเงินเฟียต
ดาลิโอระบุว่า ทองคำมีความเสี่ยงต่อการถูกยึดต่ำกว่าเงินตราและสินทรัพย์อื่นๆ เนื่องจากไม่ขึ้นอยู่กับการได้รับเงินจากใคร และรัฐบาลยึดได้ยากกว่า สามารถเก็บไว้ในครอบครองที่ปลอดภัยได้ ไม่เหมือนเงินตราอื่นที่ต้องอาศัยผู้อื่นชำระเงินเพื่อให้มีมูลค่า ไม่สามารถถูกขโมยผ่านการโจมตีทางไซเบอร์ ด้วยเหตุนี้ ทองคำจึงเป็นสินทรัพย์ที่ได้รับความนิยมเมื่อมีความเสี่ยงสูงต่อการยึดทรัพย์
กลยุทธ์การลงทุนทองคำ
ดาลิโอมองทองคำเหมือนสินทรัพย์อื่นๆ ในการสร้างพอร์ตโฟลิโอ โดยพิจารณาผลตอบแทนที่คาดหวัง ความเสี่ยง ความสัมพันธ์ และสภาพคล่องเทียบกับสินทรัพย์อื่น เขาแนะนำว่าการถือทองคำควรเป็นการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์เป็นหลัก มากกว่าการตัดสินใจเชิงยุทธวิธี จำนวนที่เหมาะสมอยู่ระหว่าง 5-15% ขึ้นอยู่กับสินทรัพย์อื่นในพอร์ตและความชอบความเสี่ยงของนักลงทุน
เมื่อไหร่ควรเพิ่มสัดส่วนทองคำ
ควรเพิ่มน้ำหนักทองคำในช่วงที่ระบบการเงินล่มสลาย มีความเสี่ยงสูงต่อการยึดทรัพย์ และสงครามเศรษฐกิจ/การเงิน (เช่น การคว่ำบาตร) และลดน้ำหนักในช่วงอื่นๆ เพราะในระยะยาวทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนค่อนข้างต่ำ เนื่องจากไม่ใช่สินทรัพย์ที่ให้ผลผลิต ดาลิโอสรุปว่า นักลงทุนควรคิดว่าทองคำเป็นเงินพื้นฐานที่ควรถืออย่างน้อยบางส่วน แต่นักลงทุนส่วนใหญ่ไม่ได้ถือเลย
