ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนราคาทองคำในปี 2025
ราคาทองคำได้รับประโยชน์จากปัจจัยสำคัญ 4 ประการในปี 2025 โดยแต่ละปัจจัยมีส่วนสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของราคาอย่างเท่าเทียมกัน ตามรายงานของ Juan Carlos Artigas หัวหน้าฝ่ายวิจัยระดับโลกของ World Gold Council ซึ่งระบุว่าปัจจัยเหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดทิศทางและระดับการเปลี่ยนแปลงราคาทองในปี 2026 ด้วยเช่นกัน
สองปัจจัยมหภาคสำคัญที่ขับเคลื่อนทองคำ
Artigas ชี้ให้เห็นว่าทองคำมีผลตอบแทนที่ดีกว่าตลาดโดยรวมในปี 2025 โดยมีปัจจัยมหภาคสองประการที่เป็นกุญแจสำคัญต่อความสำเร็จ ได้แก่ สภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์และภูมิเศรษฐกิจที่รุนแรง รวมถึงความอย่อนแอของดอลลาร์สหรัฐและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงเล็กน้อย เมื่อรวมปัจจัยทั้งสองนี้เข้ากับโมเมนตัมราคาที่เป็นบวก ความต้องการลงทุนจึงสนับสนุนผลการดำเนินงานของทองคำอย่างมาก
ธนาคารกลางยังคงเป็นผู้ซื้อสุทธิที่แข็งแกร่ง
นอกจากนี้ ธนาคารกลางต่างๆ ยังคงเป็นผู้ซื้อสุทธิที่แข็งแกร่งและมั่นคง แม้ว่าจังหวะการซื้อจะชзамедลงบ้างจากสองปีที่ผ่านมา การวิเคราะห์เชิงปริมาณของ Artigas เกี่ยวกับปัจจัยขับเคลื่อนหลักของทองคำ แสดงให้เห็นภาพที่สมดุลอย่างน่าประหลาดใจ โดยปัจจัย 4 ประการหลัก ได้แก่ การขยายตัวทางเศรษฐกิจ ความเสี่ยงและความไม่แน่นอน ต้นทุนโอกาส และโมเมนตัม ซึ่งแต่ละปัจจัยมีส่วนสนับสนุนประมาณ 10% เท่าๆ กัน
คาดการณ์ราคาทองคำในปี 2026
เมื่อถูกถามถึงสิ่งที่นักลงทุนสามารถคาดหวังจากทองคำในปี 2026 Artigas ชี้ไปที่ความบรรจบกันและปฏิสัมพันธ์ระหว่างปัจจัยมหภาคสองประการ โดยระบุว่าราคาทองคำในขณะนี้สะท้อนถึงความคาดหวังตามฉันทามติของตลาด หากเศรษฐกิจดำเนินไปตามที่นักเศรษฐศาสตร์และผู้เข้าร่วมตลาดคาดการณ์ ราคาทองคำอาจอยู่ในกรอบบางอย่าง
ปัจจัยที่อาจผลักดันราคาทองสูงขึ้น
หากเศรษฐกิจสหรัฐชะลอตัวเล็กน้อย ซึ่งจะกระตุ้นให้ Fed ลดอัตราดอกเบี้ยและทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงต่อไป อาจสนับสนุนราคาทองคำ โดยราคาทองอาจเพิ่มขึ้น 5-15% ขึ้นอยู่กับความเร็วและขนาดของการลดอัตราดอกเบี้ย หากสภาวะเศรษฐกิจแย่ลงอย่างมีนัยสำคัญ ราคาทองอาจสูงถึง 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์
ปัจจัยเสี่ยงที่อาจกดดันราคา
หากนโยบายเศรษฐกิจของสหรัฐมีผลบวกและเริ่มเห็นการเติบโต ส่วนพรีเมียมความเสี่ยงของทองคำจะหายไป และราคาอาจลดลง 5-20% นอกจากนี้ ความต้องการจากธนาคารกลางและการรีไซเคิลทองในอินเดียก็เป็นปัจจัยสำคัญที่จะมีอิทธิพลต่อราคาทองคำในปี 2026 โดยเฉพาะการนำเครื่องประดับทองไปเป็นหลักประกันสินเชื่อในภูมิภาค หากเกิดการเลิกจ้างบังคับอาจสร้างการเพิ่มขึ้นของอุปทานและกดดันราคาทองลง
