ราคาทองคำซื้อขายใกล้มูลค่าที่แท้จริง แม้ยังไม่ทะลุจุดสูงสุดประวัติศาสตร์
แม้ว่าราคาทองคำยังไม่สามารถกลับไปแตะจุดสูงสุดตลอดกาลที่เหนือ 4,360 ดอลลาร์ต่อออนซ์เมื่อเดือนตุลาคมที่ผ่านมา แต่นักวิเคราะห์ตลาดชี้ว่าราคาปัจจุบันอยู่ใกล้เคียงกับมูลค่าที่แท้จริงของโลหะมีค่านี้
ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจหนุนราคาทองคำ
นิเทศ ชาห์ หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์และเศรษฐกิจมหภาคของ WisdomTree ให้สัมภาษณ์กับ Kitco News ว่า ท่ามกลางความไม่แน่นอนที่กำลังพัดผ่านเศรษฐกิจโลก ไม่น่าแปลกใจที่ตลาดทองคำแม้จะมีความผันผวน แต่ยังคงสร้างแนวรับที่สูงขึ้นในทุกๆ ครั้งที่มีการทะลุแนวต้าน
ชาห์กล่าวเสริมว่า นักลงทุนที่รอให้ราคาปรับตัวลงอย่างมากจะผิดหวังต่อไป เนื่องจากคาดว่าโลหะมีค่าจะได้รับแนวรับที่แข็งแกร่งจากความอ่อนแอทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น ซึ่งจะบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้าและตลอดปี 2026 ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั้งแบบนามบัญญัติและแบบจริงลดลง และทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง
แนวรับทองคำแข็งแกร่งเหนือ 4,000 ดอลลาร์
แม้ว่าทองคำจะไม่สามารถรักษาระดับเหนือ 4,360 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเดือนตุลาคมและเผชิญแรงขายทำกำไรอย่างมาก แต่แรงกดดันจากการขายมีจำกัด โดยแนวรับยังคงอยู่เหนือ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังจากช่วงพักตัวสั้นๆ ทองคำยังคงรักษาตำแหน่งและสร้างแนวรับรอบระดับ 4,200 ดอลลาร์
ชาห์กล่าวว่า \”หลังจากการปรับตัวขึ้นในเดือนตุลาคม เราได้เห็นการปรับตัวลงที่ดีต่อสุขภาพของตลาด และผมคิดว่าจุดที่เราอยู่ในวันนี้อาจเป็นจุดที่เราควรจะอยู่ ทองคำกำลังทำตามที่คาดหวังในโลกที่มีหนี้สาธารณะเพิ่มขึ้นและอัตราดอกเบี้ยลดลง\”
สถานการณ์แย่สุดของราคาทองคำ
แม้ว่านักลงทุนจำนวนมากจะมุ่งเน้นไปที่ศักยภาพการเพิ่มขึ้นของทองคำ แต่ชาห์ใช้เวลามากขึ้นในการจำลองสถานการณ์แย่สุด เขาระบุว่ามีความเสี่ยงที่ราคาทองคำอาจลดลงกลับไปที่ 3,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แต่การจำลองของเขาแสดงให้เห็นว่าตลาดยังคงได้รับแนวรับที่ดีในระดับนั้น
\”เราอาจลงต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์ได้ แต่จะต้องใช้ความพยายามอย่างมากจึงจะไปถึงจุดนั้น อาจมองได้ว่าเป็นไปไม่ได้เกือบจะเป็นไปไม่ได้\” เขากล่าว
ปัจจัยสนับสนุนราคาทองคำในระยะยาว
ในสถานการณ์แย่สุด ชาห์กล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยจะต้องเพิ่มขึ้นกลับไปที่ 5% อย่างไรก็ตาม เขากล่าวเสริมว่าหากสิ่งนี้เกิดขึ้น เศรษฐกิจสหรัฐน่าจะตกอยู่ในภาวะถดถอย ทำให้ทองคำเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่น่าสนใจ
ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ทองคำได้รับแรงหนุนใหม่หลังจากความคาดหวังของตลาดเปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก เดือนที่แล้วตลาดเริ่มประเมินโอกาสการลดดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมลดลงอย่างรวดเร็ว แต่ข้อมูลเศรษฐกิจที่น่าผิดหวังทำให้ตลาดกลับมาประเมินโอกาสการลดดอกเบี้ยเกือบ 90%
ชาห์กล่าวว่าการประชุมนโยบายการเงินในสัปดาห์หน้าจะมีความสำคัญในการกำหนดทิศทางก่อนปีใหม่ แต่แนวรับที่ใหญ่กว่าสำหรับทองคำยังคงเป็นความไม่แน่นอนเกี่ยวกับว่าใครจะเป็นผู้นำธนาคารกลางเมื่อวาระของเจอโรม พาวเวลล์ ประธาน Fed สิ้นสุดลงในเดือนพฤษภาคม
เขากล่าวเสริมว่าแรงกดดันทางการเมืองใดๆ ที่ส่งผลต่อความเป็นอิสระของธนาคารกลางจะเป็นปัจจัยสนับสนุนทองคำอย่างมาก นอกจากนี้ ชาห์ยังกล่าวว่าคำถามใดๆ เกี่ยวกับความเป็นอิสระของ Federal Reserve อาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางอื่นๆ กระจายการลงทุนไปยังทองคำมากขึ้นและลดการถือครองดอลลาร์สหรัฐ
