ทองคำปรับฐานแรง แต่ภาพใหญ่ตลาดกระทิงยังไม่เปลี่ยน

นักลงทุนทองคำไม่ควรมองการปรับฐานของราคาทองคำในช่วงล่าสุดว่าเป็นจุดเริ่มต้นของตลาดหมี เพราะปัจจัยพื้นฐานระยะยาวยังแข็งแกร่ง Nawojka Wachowiak ผู้จัดการพอร์ตอาวุโสของ Ninepoint Partners ระบุว่า ความอ่อนแอของตลาดในระยะสั้นกลับสร้างโอกาสซื้อทั้งทองคำแท่งและหุ้นเหมืองทองคำ สำหรับผู้ที่มองการลงทุนระยะยาว

เธอมองว่าการย่อตัวครั้งนี้เป็นเพียงช่วงพักของตลาดกระทิงทองคำ โดยแรงขายช่วยลดสถานะเก็งกำไรออกจากตลาด และทำให้ราคาสร้างฐานใหม่ที่แข็งแรงกว่าเดิม แม้ราคาทองคำเผชิญแรงกดดันจากคาดการณ์ดอกเบี้ยสหรัฐที่สูงขึ้น ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่า และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางธนาคารกลางสหรัฐ แต่ปัจจัยสนับสนุนหลักยังไม่ได้หายไป

ธนาคารกลางยังเป็นแรงซื้อสำคัญ หนุนราคาทองคำ

Wachowiak ชี้ว่า ความต้องการทองคำจากธนาคารกลางยังคงเป็นหนึ่งในแรงหนุนสำคัญที่สุดของตลาด โดยมีการยอมรับมากขึ้นว่าทองคำเป็นสินทรัพย์สำรองพื้นฐาน ท่ามกลางความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ หนี้รัฐบาลที่เพิ่มขึ้น และความกังวลต่อเสถียรภาพของเงินดอลลาร์

เธอกล่าวว่า การที่ราคาทองคำลงไปต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์เพียงชั่วคราวก่อนดีดกลับ สะท้อนว่ามีแรงซื้อทองคำจริงในตลาดกายภาพเข้ามารองรับ โดยคาดว่าธนาคารกลางอาจซื้อทองคำราว 1,000 ตันในปีนี้ หรือคิดเป็นประมาณ 15% ถึง 20% ของผลผลิตเหมืองทั้งปี ซึ่งช่วยสร้างแนวรับสำคัญให้ตลาด

อย่าให้ข่าวรายวันบดบังภาพใหญ่ของทองคำ

แม้ตลาดจะผันผวนสูง แต่ผู้จัดการกองทุนรายนี้เตือนว่านักลงทุนไม่ควรตัดสินใจจากพาดหัวข่าวรายวัน โดยควรมองภาพใหญ่และประเมินแนวโน้มระยะยาวมากกว่า Ninepoint ยังคงเน้นคัดเลือกบริษัทคุณภาพ และเตรียมพร้อมสำหรับรอบขาขึ้นถัดไปของทองคำ ซึ่งอาจเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วหลังช่วงพักฐานสิ้นสุดลง

หุ้นเหมืองทองคำถูกกดดัน แต่พื้นฐานยังแข็งแกร่ง

สำหรับหุ้นเหมืองทองคำ Wachowiak มองว่าราคาหุ้นหลายแห่งปรับลงแรงเกินกว่าพื้นฐานจริง ผู้ผลิตทองคำยังมีกระแสเงินสดแข็งแกร่ง หนี้ต่ำ และยังสามารถจ่ายเงินปันผลหรือซื้อหุ้นคืนได้ แม้ต้นทุนพลังงานสูงขึ้น แต่ราคาทองคำในระดับปัจจุบันยังชดเชยแรงกดดันดังกล่าวได้มาก

Ninepoint ระบุว่าหุ้นทองคำหลายตัวซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต ทั้งที่กำไรยังมีโอกาสเติบโตเร็วกว่าต้นทุน จึงมองการปรับฐานรอบนี้เป็นโอกาสสะสมในตลาดกระทิงหลายปี ไม่ใช่สัญญาณเริ่มต้นของขาลงยาว