วิเคราะห์ทิศทาง ราคาทองคำ และโลหะเงินในไตรมาสที่ 2

ราคาทองคำและโลหะเงินยังคงได้รับแรงหนุนจากปัจจัยพื้นฐานระยะยาวที่แข็งแกร่งตลอดช่วงไตรมาสที่ 2 อย่างไรก็ตาม บริษัทการลงทุนระบุว่า ตลาดเทรดทองคำยังคงรอคอยตัวกระตุ้นทางเศรษฐกิจมหภาคที่ชัดเจน ก่อนที่โลหะมีค่าทั้งสองชนิดจะสามารถทะลุแนวต้านขึ้นไปได้อย่างเด็ดขาด

ปัจจัยมหภาคที่ส่งผลกระทบต่อ การลงทุนทองคำ

ในรายงานแนวโน้มโลหะรายไตรมาสล่าสุด Sucden Financial บริษัทนายหน้าจากลอนดอน ระบุว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่อยู่ในระดับสูงและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า ยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญสำหรับราคาทองคำ ซึ่งหักล้างกับความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และความต้องการซื้อทองคำแท่งที่สม่ำเสมอ ซึ่งจนถึงขณะนี้ทำหน้าที่เป็นเพียงแนวรับของราคามากกว่าที่จะเป็นจุดเริ่มต้นของการพุ่งทะยาน บริษัทชี้ว่า การปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของราคาทองคำนั้น จำเป็นต้องอาศัยอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่ลดลงและค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง

Sucden ตั้งข้อสังเกตว่า ราคาทองคำต้องเผชิญกับความท้าทายในการรักษาสถานะสินทรัพย์ปลอดภัย (Safe-haven) แม้จะมีความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นในตะวันออกกลาง แทนที่จะผลักดันให้นักลงทุนหันมาลงทุนทองคำ ความขัดแย้งกลับทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น ส่งผลต่อการคาดการณ์เงินเฟ้อและทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้น ซึ่งพลวัตนี้ได้เพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีอัตราผลตอบแทน นักวิเคราะห์ประเมินว่า ราคาทองคำไม่น่าจะปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจนกว่าตลาดจะเริ่มรับรู้ถึงอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่ลดลง หรือสัญญาณที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed)

ทิศทางของกองทุน ETF ทองคำและแนวรับสำคัญ

ถึงกระนั้น บริษัทก็เน้นย้ำว่า โครงสร้างโดยรวมของตลาดทองคำยังคงให้การสนับสนุนอย่างแข็งแกร่ง การถือครองของกองทุน ETF ทองคำยังคงอยู่ในระดับสูงตามสถิติในอดีต แม้จะมีความผันผวนของราคาทองคำเป็นระยะ ซึ่งชี้ให้เห็นว่าการมีส่วนร่วมของสถาบันยังคงแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ความต้องการดังกล่าวดูเหมือนจะเป็นเพียงการจำกัดความเสี่ยงในช่วงขาลง Sucden ประเมินว่า ราคาทองคำน่าจะยังคงแกว่งตัวอยู่ในกรอบแคบๆ ในระยะใกล้ โดยมีแนวรับสำคัญอยู่ที่ระดับ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ การที่จะเคลื่อนตัวเข้าสู่ระดับ 4,800 ดอลลาร์ได้นั้น น่าจะต้องอาศัยข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอลง หรือสัญญาณการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ชัดเจนขึ้นจาก Fed

แนวโน้มราคาโลหะเงิน (Silver) และอุปสงค์ทางอุตสาหกรรม

ในส่วนของโลหะเงิน บริษัทยังมองเห็นสภาพแวดล้อมที่คล้ายคลึงกัน แม้ว่าราคาเมื่อต้นสัปดาห์จะพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบสองเดือนที่สูงกว่า 87 ดอลลาร์ต่อออนซ์ก็ตาม โลหะเงินยังคงได้รับประโยชน์จากปัจจัยพื้นฐานที่ตึงตัวกว่าราคาทองคำ ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการขาดดุลอุปทานอย่างต่อเนื่อง แม้จะมีโมเมนตัมล่าสุด แต่ Sucden ชี้ว่าตลาดยังคงขาดเม็ดเงินลงทุนจำนวนมากที่มักจะเกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดเป็นขาขึ้นอย่างยั่งยืน โลหะเงินมีความอ่อนไหวต่อสภาวะเศรษฐกิจมหภาคมากกว่าทองคำ เนื่องจากมีอุปสงค์ทางอุตสาหกรรมที่สำคัญ โดยคาดการณ์ว่าราคาโลหะเงินจะยังคงมีแนวรับอยู่ระหว่าง 70 ถึง 72 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และการฟื้นตัวสู่กรอบ 80 ถึง 85 ดอลลาร์จะต้องอาศัยเม็ดเงินไหลเข้า ETF ที่แข็งแกร่งขึ้น