ราคาทองคำและแร่เงินฟื้นตัว แต่ความเสี่ยงขาลงยังคงมีอยู่
แม้ว่าตลาดทองคำและแร่เงินจะมีการดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งจากระดับต่ำสุดเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา แต่ล่าสุด Mike McGlone นักกลยุทธ์อาวุโสจาก Bloomberg Intelligence ได้ออกมาเตือนนักลงทุนว่า ตลาดยังมีโอกาสที่จะปรับตัวลดลงได้อีก โดยชี้ว่าจุดสูงสุดที่ทำสถิติใหม่ในสัปดาห์ที่ผ่านมาอาจเป็นสัญญาณของการจบรอบขาขึ้นในตลาดแล้ว ซึ่งนักลงทุนควรระมัดระวังในการไล่ราคาในช่วงนี้
แนวโน้มราคาทองคำ: ระหว่าง 6,000 กับ 4,000 ดอลลาร์
ในบทวิเคราะห์โลหะมีค่าล่าสุด McGlone ระบุว่า แม้เขาจะไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ที่ ราคาทองคำ จะพุ่งขึ้นไปแตะระดับ 6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ด้วยแรงส่งทางเทคนิค แต่ในมุมมองพื้นฐานมีความเป็นไปได้มากกว่าที่ราคาจะกลับมาทดสอบแนวรับที่ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ส่วนแร่เงินนั้นอาจร่วงลงไปถึงระดับ 50 ดอลลาร์ต่อออนซ์
เขากล่าวว่า “การที่ทองคำและแร่เงินพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงแบบพาราโบลาในเดือนมกราคม เป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าปี 2026 อาจเป็นปีแห่งการปรับตัวลง ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการทำจุดสูงสุด แม้โมเมนตัมอาจพาให้สินทรัพย์ปลอดภัยนี้พุ่งสูงถึง 6,000 ดอลลาร์ แต่จุดที่ราคาควรจะกลับมาตามปกติ (Reversion point) จะอยู่ที่ประมาณ 4,000 ดอลลาร์”
สัญญาณ Overbought เมื่อเทียบกับสินค้าโภคภัณฑ์และเงินเฟ้อ
McGlone ชี้ให้เห็นว่าการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำไม่เพียงแต่ผลักดันให้ราคาเข้าสู่ภาวะซื้อมากเกินไป (Overbought) เท่านั้น แต่ยังแซงหน้าดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์โดยรวมไปมาก โดยอัตราส่วนระหว่าง Bloomberg Commodity Index (BCOM) ต่อทองคำ อยู่ในระดับที่ต่ำมากเป็นประวัติการณ์ ซึ่งอาจบ่งชี้ว่าทองคำมีมูลค่าสูงเกินไปเมื่อเทียบกับอัตราเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับต่ำ หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเศรษฐกิจครั้งใหญ่ ความเสี่ยงที่ทองคำจะปรับฐานลงแรงจึงมีสูง
บทบาททองคำในการกระจายความเสี่ยงพอร์ตลงทุน
ถึงแม้ว่าทองคำอาจจะมีมูลค่าสูงเกินจริงในขณะนี้เมื่อเทียบกับสินทรัพย์อื่น แต่ McGlone ยังคงมองว่าทองคำมีบทบาทสำคัญในการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน โดยระบุว่าอัตราส่วนทองคำต่อดัชนี S&P 500 ยังคงต่ำกว่าครึ่งหนึ่งของจุดสูงสุดในปี 2011 ซึ่งหมายความว่าทองคำยังคงเป็นตัวช่วยพยุงพอร์ตได้ดีหากตลาดหุ้นมีความผันผวน
ทิศทางราคาแร่เงินที่ต้องจับตา
สำหรับแร่เงิน McGlone มองว่าอัตราส่วนทองคำ/แร่เงิน (Gold/Silver Ratio) ที่ต่ำกว่า 50 จุดนั้นไม่น่าจะยั่งยืน โดยมองว่าราคาแร่เงินอาจกลับลงไปทดสอบที่ระดับ 50 ดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นเส้นทางปกติสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีความผันผวนสูงชนิดนี้
