ราคาทองคำยังมีปัจจัยหนุนระยะยาว แม้ร่วงจากจุดสูงสุด
แม้ราคาทองคำจะปรับฐานลงอย่างรุนแรงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เหนือ 5,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ มาเคลื่อนไหวใกล้ 4,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แต่นักวิเคราะห์โลหะมีค่ามองว่าแนวโน้มระยะยาวของตลาดทองคำยังไม่เปลี่ยนแปลง โดย Bernard Dahdah นักวิเคราะห์โลหะมีค่าจาก Natixis ยังคงคาดการณ์ว่าราคาทองคำอาจปิดสิ้นปีบริเวณ 4,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์
Dahdah ให้สัมภาษณ์กับ Kitco News ว่า เขาเลือกไม่ปรับเป้าหมายตามความผันผวนระยะสั้นของตลาด แม้ในช่วงที่ราคาทองคำพุ่งขึ้นถึง 5,500 ดอลลาร์ หลายฝ่ายตั้งคำถามว่าเหตุใดจึงไม่เพิ่มประมาณการ แต่เขามองว่านักวิเคราะห์ไม่ควรเปลี่ยนมุมมองทุกครั้งที่ตลาดแกว่งตัว
ธนาคารกลางอาจกลับมาซื้อทองคำ หนุนตลาดรอบใหม่
ปัจจัยสำคัญที่อาจขับเคลื่อนขาขึ้นรอบถัดไปของทองคำ ไม่ใช่เพียงแรงซื้อเก็งกำไรจากนักลงทุน แต่เป็นการกลับมาสะสมทองคำของภาคทางการ โดยเฉพาะธนาคารกลาง หลังจากก่อนหน้านี้หลายประเทศต้องขายหรือใช้ทองคำบางส่วนเพื่อเสริมสภาพคล่องและพยุงค่าเงินในช่วงวิกฤตพลังงาน จากผลกระทบของความขัดแย้งระหว่างอิหร่านและสหรัฐฯ ซึ่งทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูง
เมื่อสถานการณ์ดังกล่าวเริ่มลดความตึงเครียดลง และตลาดพลังงานมีเสถียรภาพมากขึ้น Dahdah คาดว่าธนาคารกลางหลายแห่งจะกลับเข้าสู่ตลาดทองคำอีกครั้ง และอาจเห็นเดือนที่มีการซื้อทองคำในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ แม้เขายังไม่คาดว่าทั้งปีจะเป็นปีที่มียอดซื้อสูงสุด เนื่องจากอุปสงค์ในไตรมาสแรกค่อนข้างอ่อนแอ
ภูมิรัฐศาสตร์เปลี่ยนมุมมองต่อสินทรัพย์ดอลลาร์
Dahdah มองว่า ภูมิทัศน์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เปลี่ยนไปทำให้ผู้จัดการทุนสำรองระหว่างประเทศเริ่มทบทวนบทบาทของสินทรัพย์สหรัฐฯ โดยเฉพาะเงินดอลลาร์ เขาระบุว่าสหรัฐฯ สูญเสียภาพลักษณ์ในฐานะผู้ค้ำประกันเสถียรภาพระหว่างประเทศ ซึ่งอาจทำให้ประเทศที่ถือทุนสำรองดอลลาร์จำนวนมากตั้งคำถามว่าสินทรัพย์เหล่านี้ยังให้ความมั่นคงเหมือนในอดีตหรือไม่
ทองคำไม่ได้เป็นเพียงสินทรัพย์เก็บมูลค่า
วิกฤตล่าสุดยังสะท้อนว่า ทองคำมีบทบาทมากกว่าการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบนิ่ง ๆ เพราะธนาคารกลางบางแห่งสามารถใช้ทองคำผ่านธุรกรรมสวอป เพื่อเข้าถึงสภาพคล่องโดยไม่จำเป็นต้องขายทองคำถาวร Dahdah ระบุว่า หากประเทศมีวินัยทางการเงิน การใช้สวอปเป็นวิธีที่สมเหตุสมผลในการสร้างสภาพคล่องจากทองคำ
นอกจากนี้ อุปสงค์จากจีนยังเป็นอีกแรงสนับสนุนสำคัญ แม้เขาไม่คาดว่าจะเกิดแรงซื้อแบบพุ่งกระฉูด แต่การซื้ออย่างสม่ำเสมอจากจีนและธนาคารกลางทั่วโลกจะช่วยสร้างฐานราคาทองคำที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้ตลาดทองคำยังมีแนวรับแข็งแกร่งในระยะยาว
