ทองคำยังคงเป็นเกราะป้องกันพอร์ต ท่ามกลางความผันผวนเศรษฐกิจโลก
ทองคำยังได้รับการยอมรับว่าเป็นสินทรัพย์สำคัญสำหรับกระจายความเสี่ยงในพอร์ตลงทุน โดยเฉพาะในช่วงที่เศรษฐกิจโลกเผชิญความไม่แน่นอนสูง ทั้งความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ การเปลี่ยนทิศทางนโยบายดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ และกระแสลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐ หรือ de-dollarization อย่างไรก็ตาม ราคาทองคำยังเผชิญแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่ปรับสูงขึ้น ซึ่งทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองทองคำเพิ่มขึ้น
อินทรานี เดอ หัวหน้าฝ่ายวิจัยการลงทุนระดับโลกของ FTSE Russell ระบุว่า ปัจจัยหนุนทองคำยังไม่หายไป เพราะธนาคารกลางหลายประเทศยังคงเข้าซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องเพื่อกระจายทุนสำรอง ขณะที่ความไม่แน่นอนด้านเงินเฟ้อและความเสี่ยงทางการเมืองยังทำให้ทองคำมีบทบาทเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ในอีกด้านหนึ่ง ภาวะดอกเบี้ยจริงที่สูงขึ้นอาจจำกัดการปรับขึ้นของราคาทองคำในระยะสั้น
โลหะอุตสาหกรรมได้แรงหนุนจาก AI และพลังงานสะอาด
แม้ทองคำยังเหมาะกับการถือครองเชิงกลยุทธ์ แต่นักลงทุนสินค้าโภคภัณฑ์เริ่มหันไปสนใจโลหะที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์และการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานมากขึ้น FTSE Russell มองว่าโลกกำลังเข้าสู่รอบการลงทุนระยะยาวใหม่ ซึ่งขับเคลื่อนโดยโครงสร้างพื้นฐาน AI รถยนต์ไฟฟ้า แบตเตอรี่ โครงข่ายไฟฟ้า พลังงานแสงอาทิตย์ และระบบเพิ่มประสิทธิภาพพลังงาน
ความตึงเครียดในตะวันออกกลางและความเสี่ยงบริเวณช่องแคบฮอร์มุซทำให้หลายประเทศตระหนักว่า ความมั่นคงทางพลังงานคือความมั่นคงทางเศรษฐกิจ ในระยะสั้นหลายประเทศอาจยังต้องพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิล แต่ในระยะยาวเหตุการณ์เหล่านี้กลับเร่งให้รัฐบาลลงทุนในพลังงานหมุนเวียนและการผลิตพลังงานภายในประเทศมากขึ้น
ทองแดงและเงินอาจได้ประโยชน์จากกระแสไฟฟ้าและดาต้าเซ็นเตอร์
งานวิจัยของ FTSE Russell ชี้ว่า การลงทุนด้านพลังงานสะอาดทั่วโลกมีมูลค่าสูงกว่าการลงทุนในเชื้อเพลิงฟอสซิลประมาณสองเท่า ขณะที่ต้นทุนแผงโซลาร์และแบตเตอรี่ลดลงอย่างมาก ทำให้การใช้ไฟฟ้าในภาคเศรษฐกิจต่าง ๆ คุ้มค่ามากขึ้น แนวโน้มดังกล่าวสนับสนุนความต้องการโลหะอุตสาหกรรม เช่น ทองแดงและเงิน ซึ่งใช้ในระบบไฟฟ้า เซมิคอนดักเตอร์ แผงโซลาร์ และอุปกรณ์โครงสร้างพื้นฐาน AI
FTSE Russell ประเมินว่า บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ในสหรัฐ 5 รายอาจใช้เงินมากกว่า 600,000 ล้านดอลลาร์ในการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ในปีนี้ และอาจเพิ่มเป็นมากกว่า 900,000 ล้านดอลลาร์ต่อปีภายในปี 2028 การใช้จ่ายดังกล่าวจะหนุนความต้องการศูนย์ข้อมูล อุปกรณ์ไฟฟ้า และโลหะที่จำเป็นต่อการก่อสร้างระบบเหล่านี้
สำหรับนักลงทุนทองคำ ภาพรวมยังเป็นการชั่งน้ำหนักระหว่างแรงหนุนและแรงกดดัน หากดอกเบี้ยจริงยังสูง ราคาทองคำอาจปรับขึ้นได้จำกัด แต่ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ การซื้อทองคำของธนาคารกลาง และการกระจายทุนสำรองออกจากดอลลาร์ ยังคงทำให้ทองคำเป็นสินทรัพย์การเงินสำคัญในพอร์ตลงทุนระยะยาว
