ตลาดทองคำเผชิญแรงขายต่อเนื่อง หลุดแนวรับสำคัญ
ตลาดทองคำยังไม่สามารถฟื้นตัวได้ หลังจากการปรับฐานจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์กลายเป็นแรงเทขายต่อเนื่อง โดยแนวรับทางเทคนิคสำคัญหลายระดับถูกเจาะลงมาอย่างรวดเร็ว นักวิเคราะห์บางส่วนเตือนว่า หากราคาทองคำหลุดต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ อาจเหลือแนวรับที่มีนัยสำคัญไม่มากนัก ทำให้ตลาดเข้าสู่ช่วงเปราะบางอย่างยิ่งในครึ่งหลังของปี
นักวิเคราะห์หั่นคาดการณ์ระยะสั้น แต่ยังเชื่อมั่นแนวโน้มทองคำระยะยาว
แม้ภาพระยะสั้นของราคาทองคำจะดูท้าทายมากขึ้น แต่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังไม่ละทิ้งมุมมองเชิงบวกในระยะยาว ตัวอย่างเช่น Bank of America ยังไม่ได้ยกเลิกเป้าหมายราคาทองคำที่ 6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพียงแต่ระบุว่าอาจต้องใช้เวลานานขึ้นกว่าที่ราคาจะไปถึงระดับดังกล่าว
ด้าน BMO Capital Markets ปรับลดคาดการณ์ราคาเฉลี่ยของทองคำในปีนี้ลง 5% แต่ยังคาดว่าโลหะมีค่าสีเหลืองจะสามารถแตะระดับ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ได้ภายในไตรมาสแรกของปีหน้า สะท้อนว่าความเชื่อมั่นต่อทองคำในฐานะสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ยังคงอยู่ แม้ตลาดกำลังเผชิญแรงกดดันระยะสั้น
ดอลลาร์แข็งและบอนด์ยีลด์กดดันราคาทองคำ
ปัจจัยสำคัญที่ทำให้ทองคำอ่อนตัวลงคืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐช่วงสั้นที่ปรับสูงขึ้น ส่งผลให้เงินดอลลาร์แข็งค่า ธนาคารกลางสหรัฐหรือเฟดกลับมาเน้นเสถียรภาพด้านราคา ทำให้ตลาดคาดการณ์ถึงโอกาสขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปี อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจึงปรับสูงขึ้น และเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำซึ่งไม่มีผลตอบแทนดอกเบี้ย
ขณะเดียวกัน กระแสการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์หรือ AI ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้เศรษฐกิจสหรัฐ และดึงเงินทุนกลับเข้าสู่สินทรัพย์สหรัฐมากขึ้น ปัจจัยนี้ยิ่งหนุนค่าเงินดอลลาร์ และกลายเป็นแรงต้านเพิ่มเติมต่อราคาทองคำในตลาดโลก
แรงหนุนเชิงโครงสร้างยังไม่หายไปจากตลาดทองคำ
ถึงแม้ราคาทองคำจะผันผวน แต่ปัจจัยพื้นฐานระยะยาวยังคงแข็งแกร่ง ความแตกแยกในเศรษฐกิจโลกกำลังกระตุ้นให้หลายประเทศลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์ และกระจายทุนสำรองไปยังทองคำมากขึ้น ผลสำรวจประจำปีของ World Gold Council ระบุว่า 89% ของผู้จัดการทุนสำรองคาดว่าธนาคารกลางทั่วโลกจะเพิ่มการถือครองทองคำใน 12 เดือนข้างหน้า ขณะที่ 45% ระบุว่าสถาบันของตนเองมีแนวโน้มเพิ่มทองคำสำรอง
นอกจากนี้ หนี้สาธารณะในประเทศพัฒนาแล้วจำนวนมากยังเพิ่มขึ้นในระดับที่ไม่ยั่งยืน หากรัฐบาลเลือกใช้นโยบายเงินเฟ้อสูงและการกดอัตราดอกเบี้ยเพื่อบรรเทาภาระหนี้ นักลงทุนอาจหันกลับมาถือครองสินค้าโภคภัณฑ์และสินทรัพย์แข็ง เช่น ทองคำ เพื่อปกป้องกำลังซื้อ ดังนั้น แม้ราคาทองคำระยะสั้นอาจผันผวน แต่บทบาทของทองคำในพอร์ตลงทุนยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
