หลักการ Technical Analysis ของ Dow บอกว่าทุกอย่างเปิดเผยออกมาทางราคาหมด ดังนั้นความสำคัญอยู่ที่ว่าเราสามารถอ่านสิ่งที่ราคาบอกเราหรือไม่ เพราะส่วนมากแล้ว เทรดเดอร์ถ้าใช้อินดิเคเตอร์ช่วยในการวิเคราะห์เชิงเทคนิคมากไป มักจะโดนอินดิเคเตอร์พวกนั้นชี้นำโดยไม่รู้ตัว เพราะหลักการทำงานของอินดิเคเตอร์อ่านจากราคาที่เกิดขึ้นแล้วเป็นหลัก ดังนั้นอินดิเคเตอร์เมื่อดูย้อนหลัง จะไม่ผิดพลาดเลย เพราะอินดิเคเตอร์จะ Repaint ใหม่ตลอดเมื่อราคาเปลี่ยนไป


อธิบายหลักการด้วยภาพโครงสร้างก่อน เทียบกันระหว่าง การพัฒนาราคา และการมีส่วนรวมของเทรดเดอร์ที่แสดงออกมาเป็นเรื่องของอารมณ์ชัดเจน ดูภาพที่เลข 1 ก่อน ที่เริ่มด้วย Phase 1 เป็นช่วงที่สะสม ช่วงนี้รายย่อยจะไม่เห็นชุดเพราะราคาลงต่ำและไม่มีการเคลื่อนชัดเจน ที่กระตุ้นให้รายย่อยอยากเข้าเทรด จนกว่ามาถึงช่วง Phase 2 ที่จะเห็นชัดเจนตอนที่ราคาดันผ่านช่วง 1 ขึ้นมา ส่วนมากจะเป็นแท่งเทียนยาวๆ หรือ Momentum ชัดเจนจากช่วง 1 จะเห็นช่วง consolidation หรือ sideway เป็นหลัก สิ่งที่เห็นเมื่อราคาเบรคช่วง 1 มาคือ ราคาทำ Higher Highs/Higher Lows ต่อเนื่องกัน มองมาทางขวามือที่บอกถึงความโลภและกลับสัมพันธ์กับภาพเลข 1 อย่างไร เทียบกันทั้ง 2 ภาพ 1 และ 2 จะเห็นว่าเมื่อราคาขึ้นมาตั้งแต่ช่วง Phase 2 ระดับความโลภก็จะมากขึ้นเรื่อยๆ เพราะว่าการพัฒนาการของราคาจากภาพ 1 เห็นชัดเจน เลยทำให้เทรดเดอร์เชื่อมั่นว่าราคาจะไปต่อ เลยเปิดเผยอารมณ์ออกมาชัดเจนด้วย ดังนั้นเมื่อการพัฒนาการชัดเจนขึ้นเมื่อไร เราก็สามารถหวังได้ว่าเทรดเดอร์อยากจะเข้ารวมทางนั้นๆ ได้ง่าย ยิ่งถ้าราคาผ่าน Phase 2 ไป เราได้รู้ว่าเทรดเดอร์ต้องการเปิดเทรดตรงไหนมากด้วย เลยทำให้เราหาว่า เทรดเดอร์อยู่ในตลาดตรงไหนมาก จะช่วยในการหาพื้นที่ออกเทรดได้ง่ายด้วย


ดูชาร์ตประกอบว่าเราสามารถอ่านจิตวิทยาของเทรดเดอร์ได้อย่างไร ทั้งที่อยู่ในตลาดและรอเข้าเทรด ดูที่เลข 1 เป็นช่วง Phase 1 รายย่อยจะไม่เห็นโอกาสเลยเพราะว่ารายย่อยเทรดด้วยจำนวนน้อย ไม่สามารถปั่นราคาได้ตามต้องการ หลักการเทรดของรายย่อยคือเทรดตามขาใหญ่เป็นหลัก ดังนั้นการเทรดจะชัดเจนขึ้นเมื่อเห็นว่าขาใหญ่เปิดเผยร่องรอยว่าเข้าเทรดหรือเปล่า อย่างแรกเลย เราไม่มีทางรู้ว่าขาใหญ่เข้าเทรด Buy ที่เลข 1 หรือเปล่า เพราะมองมาทางซ้ายมือจะเห็นว่าราคาเพิ่ง Break พื้นที่ก่อนลงมา ราคาอาจ Consolidation และลงไปต่อก็ได้ ดังนั้น สิ่งสำคัญคือว่า market structure เกิดขึ้นอย่างไร ดูที่จุด A หลังจากที่ราคาวิ่งอยู่ในกรอบเลข 1 แล้วเกิด Breakout ขึ้นไป เราไม่ได้คิดเอง แต่นี่คือสิ่งที่ราคาบอก เราก็จะตั้งคำถามว่า เป็นไปได้หรือเปล่าที่ราคาเบรคพื้นที่ Consolidation ลงมาที่พื้นที่เลข 1 เพื่อล่า Sell Stops เพื่อหาออเดอร์ตรงข้ามเพื่อเข้า Buy หลังจากที่จบ A ถือว่าเข้าช่วง Phase 2 เพราะ market structure ชัดเจนขึ้น เลยทำให้เทรดเดอร์อื่นๆอยากเทรดทางนั้น เลยให้ได้ระดับความอยากเทรดเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ หรือระดับความโลภ มองจากรูปประกอบด้านบนที่เลข 2 นี่คือส่วนที่เราสามารถอ่านจิตวิทยาของเทรดเดอร์ที่รอเข้าจะเทรดอย่างไรได้จากหลักการที่อธิบายด้านบนมา

อีกส่วน เราจะอ่านจิตวิทยาจากเทรดเดอร์ที่อยู่ในตลาดอย่างไร ต่อเนื่องจากด้านบน เรามาถึงช่วง Phase 2 เพราะ market structure ชัดเจนหลังจากที่ราคาจบ Phase 1 ด้วยพื้นที่ A มองย้อนกลับไปตั้งแต่พื้นที่ 1 และก่อนที่ราคาจะเบรคลงไปทำพื้นที่ 1 รายการต่างๆ ของ trading transactions พื้นที่ดังกล่าวทำให้เรารู้ว่ามีเทรดเดอร์ อยู่ในตลาดตรงไหนบ้าง เพราะว่าแท่งเทียนบอกว่ามีการเทรดเกิดขึ้นที่พื้นที่ราคาไหนบ้าง การที่แท่งเทียนหลายๆ แท่งอยู่พื้นที่เดียวกัน หรือทำ Consolidation บอกถึงจำนวนของเทรดเดอร์ที่ยังถือออเดอร์อยู่ก็อยู่พื้นที่ตรงนั้นๆ ด้วย จำนวนมากหรือน้อยขึ้นอยู่กับช่วงเวลา Consolidation พอราคาทำพื้นที่ A นอกจากจะยืนยัน Phase 1 ยังเป็นการจบ Phase 1 ด้วย ภาพ Market structure เลยเปิดเผยออกมาว่าขาใหญ่เข้าเทรดทางไหน หลังจากทำอะไร ดังนั้นเทรดเดอร์ที่อยู่พื้นที่ที่กล่าวมา โดยเฉพาะเทรดเดอร์ที่ถือ Short positions ตามภาพประกอบ จะเป็นกลุ่มที่เดือดร้อน เราสามารถอ่านจิตวิทยาพวกนี้ได้ว่า ถ้าพวกเขาเห็นอะไรก็ตามที่ราคาจะวิ่งสวนพวกเขาแน่นอน พวกเขาจะออกทันทีเพื่อจำกัดความเสี่ยง


ดังนั้นเมื่ออธิบายอีกรอบ เมื่อ Phase 1 ได้จบลง เข้าสู่ช่วง Phase 2 มาวิเคราะห์ชาร์ตเพื่ออ่านจิตวิทยาของเทรดเดอร์ 2 กลุ่ม กลุ่มแรกคือ กลุ่มเทรดเดอร์ที่รอจะเข้าเทรดตามช่วง Phase 2 เทรดเดอร์กลุ่มนี้ อาจเปิดเทรดหรือไม่ก็ได้ ถ้าพวกเขาไม่พร้อมหรือไม่พอใจก็ไม่เปิดเทรด มี 2 ทางเลือก แต่ด้วย Market structure ที่ชัดเจนเทรดเดอร์ก็จะเทรดตาม แต่อีกกลุ่มคือ กลุ่มเทรดเดอร์ที่ Short positions เมื่อราคาเข้าสู่ Phase 2 เทรดเดอร์พวกนี้ติดลบ ที่ติดมากสุดก็จะอยู่ล่างสุดพื้นที่ Phase 1 ด้านบนจากที่เคยถือกำไรเพราะราคาลงไปต่ำกว่าที่จุดตนเข้าเทรด กำไรกลับน้อยหรือเริ่มติดลบบ้างแล้ว เทรดเดอร์พวกนี้ไม่มีตัวเลือก แค่ว่าจะออกหรือไม่ ไม่งั้นจะติดลบมากยิ่งขึ้นถ้าราคาทำ Phase 2 ได้ ยิ่งตามด้วย Phase 3 อีก ยิ่งจะติดลบมากยิ่งขึ้น

การที่จะอ่านจิตวิทยาของเทรดเดอร์จากชาร์ต จะเห็นว่าไม่ยากเกินไป เมื่อเข้าในหลักการ Dow และการทำงานของออเดอร์ แต่สำคัญคือว่าเวลาเพราะว่าราคาไม่ได้วิ่งทันที จะวิ่งก็ต่อเมื่อมีการเกินกันระหว่าง Demand และ Supply ของออเดอร์ เพราะขาใหญ่จะไม่ดันราคาทันที แต่จะรักษา market structure ที่พวกเขาเข้าเทรดไว้ นานจนกว่าพวกเขาพอใจ แล้วดันราคาไปต่อ ดังนั้นการเทรดต้องให้ความสำคัญเรื่องของการจัดการความเสี่ยงด้วย