โกลด์แมน แซคส์ มองราคาทองคำแนวโน้มขาขึ้นสูงถึง 4,900 ดอลลาร์

โกลด์แมน แซคส์ ออกมาแถลงเมื่อวันพุธว่า คาดการณ์ราคาทองคำปลายปี 2026 อาจสูงถึง 4,900 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ โดยมีโอกาสปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นักวิเคราะห์ของบริษัทระบุว่า นักลงทุนหลายรายเริ่มหันมาให้ความสนใจการถือครองทองคำมากขึ้น อ้างถึงระดับการถือครองทองคำที่ยังอยู่ในระดับต่ำในปัจจุบัน และแนวโน้มการกระจายพอร์ตการลงทุนที่อาจเปลี่ยนแปลง ซึ่งจะช่วยเพิ่มความน่าสนใจของโลหะมีค่านี้

ปัจจัยหนุนราคาทองคำในปี 2026

ดาน สทรุยเวน หัวหน้าแผนกวิจัยน้ำมันของโกลด์แมน แซคส์ กล่าวกับบลูมเบิร์ก ทีวี เมื่อวันที่ 26 พฤศจิกายนว่า แม้แต่การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในการกระจายความเสี่ยงจากนักลงทุนรายย่อย ก็สามารถผลักดันราคาให้สูงกว่าการคาดการณ์ที่ 4,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์ได้อย่างมาก เขาระบุว่า คาดว่าราคาจะเพิ่มขึ้นเกือบ 20% ภายในสิ้นปี 2026 แม้จะไม่เร็วเท่าปีนี้ที่ขึ้นเกือบ 60% แต่ปัจจัยขับเคลื่อนหลัก 2 ประการจะยังคงอยู่

ธนาคารกลางซื้อทองคำเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ปัจจัยแรกคือการซื้อทองคำของธนาคารกลางที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง นับตั้งแต่การอายัดทุนสำรองของธนาคารกลางรัสเซียในปี 2022 ผู้จัดการทุนสำรองของตลาดเกิดใหม่ได้ตระหนักว่าจำเป็นต้องกระจายการลงทุนเข้าสู่ทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่แท้จริง โกลด์แมน แซคส์ คาดว่าธนาคารกลางจะซื้อเฉลี่ย 80 ตันในปี 2025 และ 70 ตันในปี 2026

การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด

ปัจจัยที่สองคือวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เนื่องจากทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน จึงมักดึงดูดเงินทุนไหลเข้าสู่ตลาด ETF ทองคำ นักเศรษฐศาสตร์ของโกลด์แมน แซคส์ คาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยอีก 75 จุดพื้นฐาน ธนาคารคาดว่าการถือครอง ETF ในตะวันตกจะเพิ่มขึ้นเมื่อเฟดลดอัตราดอกเบี้ย 100 จุดพื้นฐานภายในไตรมาสที่ 2 ปี 2026

ตลาดทองคำมีขนาดเล็กเปิดโอกาสราคาพุ่ง

สทรุยเวนอธิบายว่า ตลาดทองคำมีขนาดค่อนข้างเล็ก กองทุน ETF ทองคำทั่วโลกมีมูลค่าเล็กกว่าตลาดพันธบัตรสหรัฐถึง 70 เท่า ดังนั้นการกระจายความเสี่ยงเพียงเล็กน้อยออกจากตลาดพันธบัตรโลก ก็สามารถผลักดันราคาทองคำขึ้นได้อย่างมีนัยสำคัญ นี่คือเหตุผลที่ทองคำเป็นสินค้าโภคภัณฑ์อันดับหนึ่งที่โกลด์แมน แซคส์แนะนำให้ลงทุนแบบ Long

ราคาทองคำปัจจุบันและแนวโน้ม

ราคาทองคำ Spot เพิ่มขึ้นเกือบ 60% ในปีนี้ จากการซื้อที่แข็งแกร่งของธนาคารกลาง ความต้องการ ETF ที่รองรับด้วยทองคำเพิ่มขึ้น ดอลลาร์อ่อนค่า และความสนใจที่เพิ่มขึ้นจากนักลงทุนรายย่อยที่ต้องการป้องกันความเสี่ยงจากความตึงเครียดทางการค้าและภูมิรัฐศาสตร์ นักวิเคราะห์ระบุว่า การถือครอง ETF ในตะวันตกได้ปรับตัวตามการประมาณการที่คำนวณจากอัตราดอกเบี้ยสหรัฐแล้ว แสดงว่าความแข็งแกร่งของ ETF ล่าสุดไม่ใช่การปรับตัวเกินจริง