ทิศทางราคาทองคำ: อุปสรรคระยะสั้นและโอกาสระยะยาว
บทวิเคราะห์ล่าสุดชี้ว่า ราคาทองคำ อาจเผชิญกับแรงกดดันในระยะสั้นจากผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (Treasury yields) ที่พุ่งสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ปัจจัยพื้นฐานที่ทำให้ผลตอบแทนเหล่านี้เพิ่มขึ้น จะกลับส่งผลดีและทำให้ การลงทุนในทองคำ มีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนสถาบันในระยะกลางถึงระยะยาว เนื่องจากรัฐบาลยังคงต้องพิมพ์เงินเพิ่มเข้าสู่ระบบ
ผลตอบแทนพันธบัตรคือแรงกดดันระยะสั้นต่อราคาทองคำ
Ryan McIntyre ผู้บริหารระดับสูงจาก Sprott Inc. ระบุว่าคลื่นลูกใหญ่ต่อไปของความต้องการซื้อทองคำจะมาจากการเข้าซื้อของสถาบันต่างๆ แม้ว่า แนวโน้มราคาทองคำ จะปรับตัวลดลงตั้งแต่ช่วงปลายเดือนมกราคม โดยเฉพาะในช่วงแรกของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง แต่ปัจจัยขับเคลื่อนระยะยาวที่สนับสนุนตลาดทองคำตั้งแต่ปี 2022 ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง สิ่งเดียวที่เปลี่ยนไปคือต้นทุนค่าเสียโอกาส (Opportunity Cost) เมื่อเทียบกับพันธบัตร ซึ่งทำให้ผู้คนบางส่วนหันไปถือครองสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐที่มีสภาพคล่องสูงกว่าในระยะสั้น
ทำไมสถาบันการเงินถึงยังไม่ลงทุนในทองคำ?
แม้ว่า ราคาทองคำ จะปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากในช่วงหลายปีที่ผ่านมา แต่นักลงทุนสถาบันหลายแห่งยังคงลังเล McIntyre อธิบายว่า สาเหตุหลักมาจากความขาดความเชี่ยวชาญด้านสินค้าโภคภัณฑ์ ประกอบกับผลตอบแทนที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งของตลาดหุ้นที่พวกเขาคุ้นเคยมากกว่า ทำให้สถาบันต่างๆ มักจะชะลอการตัดสินใจซื้อทองคำจนกว่าจะเกิดความจำเป็น หรือจนกว่าตลาดหุ้นจะเริ่มปรับตัวในทิศทางตรงกันข้าม นอกจากนี้ สถาบันบางแห่งยังหันไปให้ความสนใจกับสินทรัพย์ดิจิทัลอย่าง Bitcoin แทนที่จะใช้ทองคำเป็นสินทรัพย์ทางเลือกในการกระจายความเสี่ยง
ความไม่แน่นอนทางอุตสาหกรรมบดบังเส้นทางของแร่เงิน
สำหรับตลาดแร่เงิน (Silver) สถานการณ์มีความซับซ้อนมากกว่า เนื่องจากมีสัดส่วนความต้องการใช้ในภาคอุตสาหกรรมสูง แม้ว่าจะมีการคาดการณ์ว่าตลาดแร่เงินจะอยู่ในภาวะขาดดุลติดต่อกันเป็นปีที่หก แต่ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และความกังวลด้านการเติบโตทางเศรษฐกิจอาจลดทอนความต้องการในภาคอุตสาหกรรมระยะสั้น ส่งผลให้ความน่าสนใจของแร่เงินลดลงเมื่อเผชิญกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ทั้งนี้ นักวิเคราะห์เชื่อมั่นว่าแร่เงินจะไม่สามารถดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนได้จนกว่า ราคาทองคำ จะเริ่มกลับมาเป็นขาขึ้นและเป็นผู้นำทิศทางตลาดโลหะมีค่าอีกครั้ง
