ราคาทองคำร่วงทำสถิติต่ำสุดใหม่ในรอบปี WGC ชี้ผลกระทบจากบอนด์ยีลด์พุ่งและวิกฤตตะวันออกกลาง

หลังจากสัปดาห์ที่มีการประชุมสำคัญของธนาคารกลางหลายแห่ง และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้น ราคาทองคำได้ปรับตัวลดลงสู่จุดต่ำสุดใหม่ของปีนี้ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตร (Bond Yield) ปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว สภาทองคำโลก (WGC) ระบุว่าความเร็วและขอบเขตของการเคลื่อนไหวของตลาดในครั้งนี้ สะท้อนให้เห็นถึงภาวะการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (Risk-off) ในลักษณะเดียวกับที่เคยเกิดขึ้นในปี 2008 และ 2020 ซึ่งเป็นช่วงที่พลวัตด้านสภาพคล่องเข้ามามีอิทธิพลเหนือปัจจัยพื้นฐานชั่วคราว

การวิเคราะห์แนวโน้มทองคำจากสภาทองคำโลก (WGC)

ในรายงาน Weekly Markets Monitor ล่าสุด นักวิเคราะห์ของ WGC เปิดเผยว่าปัจจัยที่ขับเคลื่อนความอ่อนแอของราคาทองคำในปัจจุบันกำลังเป็นที่ถกเถียงกันอย่างกว้างขวาง อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่พุ่งสูงขึ้น และการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะปรับขึ้นในปี 2026 รวมถึงการลดการก่อหนี้ (De-leveraging) และการเทขายทำกำไร ล้วนเป็นปัจจัยที่กดดันความเชื่อมั่นของนักลงทุน ความเป็นไปได้ที่จะเกิดความขัดแย้งที่ยืดเยื้อในตะวันออกกลางเป็นสิ่งที่น่ากังวล เนื่องจากเป็นการเพิ่มความเสี่ยงทั้งด้านมนุษยธรรมและภูมิรัฐศาสตร์ ควบคู่ไปกับภัยคุกคามจากภาวะเศรษฐกิจชะงักงันและต้นทุนการผลิตภาคอุตสาหกรรมที่สูงขึ้น

จับตาสถานการณ์ความขัดแย้งและผลกระทบต่อตลาดทองคำ

เนื่องจากสัปดาห์นี้แทบไม่มีการเปิดเผยข้อมูลทางเศรษฐกิจที่สำคัญ WGC คาดการณ์ว่าตลาดจะยังคงอยู่ในโหมด “รอดูสถานการณ์” โดยตลาดทองคำจะขับเคลื่อนตามพัฒนาการรายวันของความขัดแย้งในอิหร่าน หากมีสัญญาณการเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งจะช่วยบรรเทาปัญหาการหยุดชะงักด้านพลังงาน อาจช่วยฟื้นฟูความเชื่อมั่นของนักลงทุนได้ ในทางกลับกัน หากการหยุดชะงักยืดเยื้อ อาจส่งผลให้การคาดการณ์เรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยรุนแรงยิ่งขึ้น แม้ว่าข้อจำกัดทางการเมืองและภาระหนี้ที่พอกพูนในสหรัฐฯ อาจจำกัดขอบเขตการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดก็ตาม

ในสถานการณ์เช่นนี้ ความเสี่ยงต่อภาวะ Stagflation (เศรษฐกิจชะงักงันควบคู่กับเงินเฟ้อสูง) อาจเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งตามประวัติศาสตร์แล้ว ราคาทองคำมักจะตอบสนองในทิศทางบวก แต่สำหรับในขณะนี้ ความกังวลด้านสภาพคล่องดูเหมือนจะครอบงำการเคลื่อนไหวของตลาด อย่างไรก็ตาม แม้ว่าผลกระทบระยะสั้นอาจส่งผลต่อทิศทางของทองคำในระยะใกล้ แต่ปัจจัยระยะยาวที่กว้างขึ้น เช่น โลกหลายขั้วอำนาจ การแบ่งแยกขั้วทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น และความกังวลเรื่องหนี้สาธารณะที่ยืดเยื้อ จะยังคงสนับสนุนบทบาทเชิงกลยุทธ์ของทองคำต่อไป

มุมมองทางเทคนิคของตลาดทองคำ

เมื่อพิจารณาในแง่เทคนิค นักวิเคราะห์ของ WGC ชี้ให้เห็นว่า การร่วงลงอย่างรุนแรงของราคาทองคำจนหลุดระดับต่ำสุดของช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ที่ระดับ 4,403 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ส่งผลให้โลหะมีค่าสีเหลืองนี้ทำสถิติต่ำสุดใหม่ประจำปี สิ่งนี้จะไปเพิ่มโมเมนตัมให้กับการเทขาย โดยมีแนวรับสำคัญถัดไปอยู่ที่ระดับ 4,090 – 4,066 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งครอบคลุมแนวรับ Fibonacci Retracement 38.2% ของแนวโน้มขาขึ้นปี 2022/2025 และเส้นค่าเฉลี่ย 200 วันในระยะยาว นักวิเคราะห์มีมุมมองว่าสถานะ Long สุทธิอยู่ในระดับต่ำอยู่แล้ว จึงอาจมีความพยายามในการหาจุดต่ำสุดเพื่อสร้างฐานที่บริเวณนี้

อย่างไรก็ตาม หากความอ่อนแอยังคงดำเนินต่อไปและราคาทองคำปิดต่ำกว่าระดับ 4,090 – 4,066 ดอลลาร์ต่อออนซ์อย่างต่อเนื่อง จะเป็นการเตือนถึงแนวโน้มขาลงที่อาจเกิดขึ้นอีก โดยมีแนวรับถัดไปที่ระดับต่ำสุดของเดือนตุลาคม 2025 ที่ 3,887 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ส่วนแนวต้านเบื้องต้นอยู่ที่ 4,736 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก่อนที่จะถึง 4,844 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยความเสี่ยงในระยะสั้นยังคงอยู่ในขาลงตราบใดที่ราคายังอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ย EMA 13 วัน และ SMA 55 วันที่ระดับ 4,922 – 4,932 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ล่าสุด ราคาทองคำฟื้นตัวกลับมาอย่างแข็งแกร่งจากระดับต่ำสุดก่อนหน้าที่ต่ำกว่า 4,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และหลังจากขึ้นไปทดสอบแนวต้านระยะสั้นที่ 4,500 ดอลลาร์ ทองคำกำลังพยายามยืนเหนือระดับ 4,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงบ่ายวันจันทร์ โดยราคาทองคำสปอต (Spot gold) ซื้อขายล่าสุดที่ 4,398.11 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ปรับตัวลดลง 2.21% ในการซื้อขายระหว่างวัน