ทองคำย่อตัว แต่ยังเป็นจุดเข้าลงทุนที่น่าสนใจ
ราคาทองคำที่ปรับฐานลงในช่วงที่ผ่านมาอาจกลายเป็นโอกาสสำหรับนักลงทุนระยะยาว แม้ตลาดยังเผชิญแรงกดดันระยะสั้นจากดอกเบี้ยและความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์ เจอร์รี ไพรออร์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการและผู้จัดการพอร์ตอาวุโสของ KraneShares Mount Lucas Managed Futures Index Strategy ETF ให้สัมภาษณ์กับ Kitco News ว่า ปัจจัยหลักที่หนุนตลาดกระทิงของทองคำยังไม่เปลี่ยนแปลง โดยเฉพาะกระแสลดการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์สำรองของโลก
กระแสลดบทบาทดอลลาร์หนุนความต้องการทองคำ
ไพรออร์มองว่า หลังราคาทองคำถูกปรับมูลค่าใหม่ ระดับปัจจุบันถือเป็นจุดเข้าซื้อที่ดีพอสมควร เพราะแนวโน้ม de-dollarization เป็นโครงสร้างระยะยาวและมีแนวโน้มดำเนินต่อไป ประเทศต่าง ๆ กำลังมองหาสินทรัพย์เก็บมูลค่าที่อยู่นอกระบบดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ซึ่งทำให้ธนาคารกลางหลายแห่งยังมีแรงจูงใจในการสะสมทองคำเพิ่ม
ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาทองคำถูกขายทำกำไรอย่างหนัก หลังนักลงทุนตอบรับท่าทีเข้มงวดด้านนโยบายการเงินของประธานธนาคารกลางสหรัฐ เควิน วอร์ช รวมถึงความกังวลต่อสถานการณ์ตะวันออกกลางที่ผ่อนคลายลง ไพรออร์ระบุว่า นักลงทุนเก็งกำไร ผู้ซื้อระดับรัฐ และกองทุนตามแนวโน้มเชิงระบบ ล้วนมีส่วนทำให้ราคาทองคำอ่อนตัว แต่แรงขายจำนวนมากอาจถูกสะท้อนในราคาไปแล้ว
ธนาคารกลางอาจกลับมาซื้อทองคำเมื่อรายได้จากน้ำมันฟื้น
ไพรออร์คาดว่า แม้ราคาทองคำอาจหลุดต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ได้ในระยะสั้น แต่เมื่อการผลิตและการส่งออกน้ำมันกลับมาไหลลื่น ประเทศผู้ผลิตจะมีรายได้เพิ่มขึ้น และธนาคารกลางอาจนำเงินทุนกลับเข้าสู่ตลาดทองคำเพื่อสร้างทุนสำรอง มากกว่าการนำไปลงทุนในตลาดพันธบัตรสหรัฐ
อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังต้องระวังความผันผวน หากอัตราดอกเบี้ยปรับสูงต่อเนื่องและคาดการณ์เงินเฟ้อถูกควบคุมได้สำเร็จ ทองคำอาจถูกกดดันชั่วคราว เนื่องจากเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนดอกเบี้ย แต่ไพรออร์ย้ำว่า นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับภาพใหญ่ เช่น เงินเฟ้อเชิงโครงสร้าง การย้ายฐานการผลิตกลับประเทศ และการจัดห่วงโซ่อุปทานใหม่ ซึ่งอาจทำให้เงินเฟ้อไม่กลับไปต่ำเหมือนยุคก่อนโควิด
ในมุมมองของเขา การปรับฐานรอบนี้จึงไม่ใช่จุดเริ่มต้นของตลาดหมี แต่เป็นการพักฐานในแนวโน้มขาขึ้นระยะยาว ไพรออร์ประเมินว่า ราคาทองคำอาจขยับขึ้นสู่ระดับประมาณ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี หากแรงซื้อจากธนาคารกลางกลับมาและกระแสลดการพึ่งพาดอลลาร์ยังผลักดันเงินลงทุนเข้าสู่โลหะมีค่าต่อเนื่อง
