(Sep 27) เฟดยังไม่เห็นผลเชิงลบจากการดำเนินนโยบายการค้าของรัฐบาลจากตัวเลขเศรษฐกิจ: ประเด็นที่น่าสนใจในช่วง Press Conference และ Q&A มีดังนี้
1. ภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯ การจ้างงาน และอัตราเงินเฟ้อ
- นาย Powell กล่าวว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังเติบโตในทิศทางที่ดี ท่ามกลางสัญญาณที่ดีจากจำนวนแรงงานในตลาดแรงงานที่ปรับสูงขึ้นต่อเนื่อง อัตราค่าจ้างที่ปรับสูงขึ้น รวมถึงอัตราเงินเฟ้อที่อยู่ใน ระดับต่ำและมีเสถียรภาพ อย่างไรก็ดี ประโยชน์จากภาวะเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งในขณะนี้ มิได้ส่งผลดี ต่อชาวอเมริกันทุกคน ทั้งนี้ เศรษฐกิจสหรัฐฯ ในไตรมาสที่ผ่านมา ได้รับแรงสนับสนุนจากการ ขยายตัวของทั้งภาคการใช้จ่ายภาคครัวเรือนและภาคการลงทุน นอกจากนี้ นาย Powell มีมุมมอง เชิงบวกต่อการขยายตัวของเศรษฐกิจในระยะต่อไป จากผลของนโยบายการคลังเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ
2. เศรษฐกิจโลกอย่างต่อเนื่อง รวมถึงภาวะ financial condition ที่ยังคงอยู่ในลักษณะ accommodative
- ด้านภาคการจ้างงาน นาย Powell ระบุว่ามีการจ้างงานโดยเฉลี่ยกว่า 185,000 ตำแหน่งใน 3 เดือน ที่ผ่านมา ซึ่งเป็นอัตราที่สูงกว่าอัตราที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยใน longer run นอกจากนี้ labor force participation ยังคงอยู่ในระดับใกล้เคียงกับในปี 2013 อย่างมีเสถียรภาพแม้จะได้รับผลกระทบจาก ปัจจัยด้าน aging population ซึ่งถือเป็นสัญญาณที่ดี ทั้งนี้ นาย Powell มองว่าตลาดแรงงานจะ ยังคงแข็งแกร่งต่อไป จากการคาดการณ์อัตราการว่างงานไว้ที่ร้อยละ 3.7 ภายในสิ้นปีนี้
3. นาย Powell ระบุว่า คณะกรรมการคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเคลื่อนไหวอยู่ในระดับใกล้เคียงร้อยละ 2 "across the whole projection horizon" โดยอาจมีการปรับสูงหรือต่ากว่าระดับเป้าหมายได้จาก ปัจจัยชั่วคราว ยกตัวอย่างเช่น ผลจากการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมัน นอกจากนี้ นาย Powell กล่าว ว่าอัตราเงินเฟ้อมีลักษณะที่ไม่ตอบสนองต่อ economic slack และความชันของ Phillips curve ที่ ปรับลดลง พร้อมทั้งยอมรับว่า "inflation process" นั้นเปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญมีเทียบกับ สมัยช่วงปีทศวรรษที่ 1960
4. แนวทางการดำเนินนโยบายการเงิน
- นายPowellยืนยันท่าทีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างค่อยเป็นค่อยไปต่อไปเพื่อสนับสนุนการขยายตัวทางเศรษฐกิจ ภาคการจ้างงานที่แข็งแกร่ง และอัตราเงินเฟ้อที่อยู่ใกล้ระดับ symmetric objective พร้อมทั้งเสริมว่าการที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอัตราที่เร็วขึ้น จะเป็นกรณีที่อัตราเงินเฟ้อปรับสูงขึ้นเกินกว่าการคาดการณ์เป็นหลัก ซึ่งคณะกรรมการ FOMC ยังมอง ไม่เห็นสัญญาณดังกล่าวในขณะนี้
- นาย Powell ระบุว่าการนาข้อความเกี่ยวกับการดาเนินนโยบายทางการเงินในลักษณะ accommodative ออกจาก FOMC Statement นั้น มิได้เป็นส่งสัญญาณการปรับเปลี่ยน path ของ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแต่อย่างใด อย่างไรก็ดี นาย Powell กล่าวว่านโยบายทางการเงินใน ปัจจุบันยังคงอยู่ในลักษณะ accommodative สังเกตได้จากระดับอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันยังคงอยู่ ต่ากว่าระดับที่คณะกรรมการ FOMC มองว่าเป็นระดับ neutral
- นาย Powell ยอมรับว่าอาจมีการพิจารณาปรับลดระดับ Interest on Excess Reserve (IOER) หากจำเป็น
- นายPowell กล่าวถึงการดำเนินนโยบายทางการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯท่ามกลางสถานการณ์ ของกลุ่มประเทศ Emerging market ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ พิจารณาสถานการณ์ดังกล่าวประกอบ ในการตัดสินใจดำเนินนโยบาย และเข้าใจว่าการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะมีผลกระทบต่อประเทศอื่นๆ มากน้อยเพียงใด แต่อย่างไรก็ดี นาย Powell เน้นย้าว่า Mandate ของ ธนาคารกลางสหรัฐฯ นั้น เป็น Domestic Mandate
5. ประเด็นด้าน Trade Tension และความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ
- นาย Powell ระบุว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังไม่เห็นผลเชิงลบจากการดำเนินนโยบายการค้าของรัฐบาลจากตัวเลขเศรษฐกิจ อย่างไรก็ดี ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้รับเสียงแสดงความกังวลจากภาค ธุรกิจในประเด็นดังกล่าวอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ นาย Powell เสริมว่า widespread tariff จะ ส่งผลเสียต่อสหรัฐฯ ในระยะยาว
- นาย Powell มองว่า ความเสี่ยงในระยะยาวอีกอย่างหนึ่งต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้แก่ การดาเนิน นโยบายทางการคลังของรัฐบาลที่มีลักษณะ "unsustainable" มาเป็นเวลานาน พร้อมทั้งระบุว่า ขณะนี้ถือเป็นช่วงเวลาที่ดีในการหาแนวทางแก้ไขปัญหาดังกล่าว
6. ประเด็นด้านกฎระเบียบทางการเงิน
- นาย Powell ระบุว่าธนาคารกลางสหรัฐฯจะใช้มาตรการ counter cyclical capitalbuffer ในระยะต่อไป เนื่องจากไม่เห็นด้วยกับการทิ้งเครื่องมือที่ใช้รับมือวิกฤติทางการเงิน พร้อมทั้งเน้นย้ำว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ น้ันปฏิบัติตาม Community Reinvestment Act อย่างเคร่งครัด
7. ประเด็นด้าน Housing Affordability
- นาย Powell กล่าวว่า Housing Affordability ในปัจจุบัน ยังคงอยู่ในภาวะที่ดีกว่าช่วง pre-crisis จากข้อมูลของ National Association of Realtors Home Buyer
Source: BOTSS
เพิ่มเติม
- Federal Reserve raises US interest rates despite trade war concerns:
https://www.ft.com/content/635daa64-c1ac-11e8-95b1-d36dfef1b89a- Fed sounds less aggressive than expected and less confident in long-term growth :
https://www.cnbc.com/2018/09/26/fed-sounds-less-aggressive-and-less-confident-in-long-term-growth.html
สถิติกองทุน SPDR
