ราคาเงินมีความผันผวนสูง สต็อกบางเฉียบในลอนดอน

นักวิเคราะห์จากโกลด์แมน แซคส์ ระบุว่า สต็อกเงินที่บางเฉียบอย่างต่อเนื่อง ทำให้ราคามีความอ่อนไหวต่อกระแสเงินทุนเป็นอย่างมาก ส่งผลให้มีทั้งศักยภาพในการปรับตัวขึ้นและความเสี่ยงในการปรับตัวลงสำหรับโลหะสีเทานี้เพิ่มสูงขึ้น

ปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อความผันผวนของราคาเงิน

ลีนา โธมัส และ ดาน สตรุยฟเวน นักวิเคราะห์จากโกลด์แมน แซคส์ กล่าวในรายงานเมื่อวันพุธว่า \”สต็อกที่บางลงได้สร้างสภาวะสำหรับการบีบตัว ซึ่งการปรับตัวขึ้นจะเร่งตัวเมื่อกระแสเงินทุนของนักลงทุนดูดซับโลหะที่เหลืออยู่ในคลังลอนดอน และกลับตัวอย่างรวดเร็วเมื่อภาวะตึงตัวคลายลง\”

นักวิเคราะห์ระบุว่า ความผันผวนของราคาไม่ได้เกิดจากการขาดแคลนเงินในระดับโลก แต่เกิดจากปัญหาคอขวดของอุปทานในท้องถิ่นที่ทำให้ตลาดบิดเบี้ยว สต็อกเงินในลอนดอน ซึ่งเป็นที่ตั้งราคาอ้างอิงระดับโลก อยู่ในระดับต่ำผิดปกติ หลังจากที่โลหะส่วนใหญ่ถูกย้ายไปยังคลังในสหรัฐฯ เมื่อปีที่แล้ว ท่ามกลางความกังวลว่ารัฐบาลทรัมป์อาจกำหนดภาษีการค้า

การชุมนุมของราคาเงินในปี 2025

การปรับตัวขึ้นของเงินอย่างประวัติศาสตร์ในปี 2025 ได้รับแรงหนุนจากกระแสเงินทุนของนักลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย ความคาดหวังการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด และการกระจายสินทรัพย์ อย่างไรก็ตาม การบีบตัวในลอนดอนกำลังขยายผลกระทบของการเคลื่อนไหวเหล่านี้

ความอ่อนไหวของราคาเพิ่มขึ้นถึง 7%

โธมัสและสตรุยฟเวนกล่าวว่า ภายใต้สภาวะปกติ อุปสงค์สุทธิรายสัปดาห์ที่ 1,000 เมตริกตัน จะยกระดับราคาเงินขึ้นประมาณ 2% แต่ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน โกลด์แมน ประเมินว่าความอ่อนไหวได้พุ่งสูงขึ้นถึงประมาณ 7% นักวิเคราะห์เตือนว่า การเคลื่อนไหวของราคาที่รุนแรงเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะคงอยู่ในทั้งสองทิศทาง

แม้ว่าราคาจะอยู่ในระดับสูงสุดตลอดกาล นักวิเคราะห์กล่าวว่า อุปสงค์ของนักลงทุนอาจยังไม่ถึงขีดสุด พวกเขาชี้ว่า การถือครอง ETF เงินยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดในปี 2021 และอาจเพิ่มขึ้นได้จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและการกระจายสินทรัพย์ของนักลงทุน

ความเสี่ยงจากนโยบายการค้าและข้อจำกัดการส่งออกของจีน

ในทางกลับกัน ราคาเงินอาจปรับตัวลงหากนโยบายการค้ามีความชัดเจนและเงินไหลออกจากคลังสหรัฐฯ กลับไปลอนดอน แต่ความไม่แน่นอนของนโยบายที่ยังคงอยู่จะทำให้โลหะอยู่ในสหรัฐฯ โกลด์แมน สังเกตว่า ทองคำส่วนใหญ่ที่ย้ายเข้าไปในคลัง COMEX นิวยอร์ก ยังคงอยู่ที่นั่นแม้หลังจากวอชิงตันประกาศว่าทองคำจะได้รับการยกเว้นจากภาษี

ข้อจำกัดการส่งออกของจีนเพิ่มความผันผวน

ข้อจำกัดการส่งออกใหม่ของจีนในปี 2026 ซึ่งขณะนี้ต้องการการอนุมัติอย่างเป็นทางการสำหรับการส่งเงินออกนอกประเทศ ได้เพิ่มความผันผวนเท่านั้น โกลด์แมน กล่าวว่า การเคลื่อนไหวนี้อาจทำให้ตลาดเงินระดับโลกแตกแยก ลดสภาพคล่อง ขณะเดียวกันก็ขยายการแกว่งของราคา

นักวิเคราะห์กล่าวว่า \”ความเสี่ยงจากการหยุดชะงักอาจกระตุ้นให้ผู้เข้าร่วมรักษาสต็อกของตนเองมากกว่าการแบ่งปันบัฟเฟอร์ทั่วโลก การเปลี่ยนแปลงจากระบบรวมกลุ่มระดับโลกไปสู่สต็อกระดับภูมิภาคที่แยกตัว จะสร้างโครงสร้างที่ไม่มีประสิทธิภาพ เปลี่ยนตลาดที่ราบรื่นและบูรณาการไปสู่ตลาดที่มีแนวโน้มเกิดการแกว่งของราคาที่รุนแรงในท้องถิ่น\”