ราคาทองคำเผชิญแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหาภาค แม้สถานการณ์ตะวันออกกลางตึงเครียด
ราคาทองคำในปัจจุบันกำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่สวนทางกับบทบาทของสินทรัพย์ปลอดภัย (Safe-haven) ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง อย่างไรก็ตาม รายงานจากธนาคารยักษ์ใหญ่ของสหรัฐฯ อย่าง Wells Fargo ชี้ให้เห็นว่า โลหะมีค่าชนิดนี้กำลังได้รับผลกระทบจากอุปสรรคทางเศรษฐกิจมหาภาคในระยะสั้น แต่ไม่ได้ส่งผลกระทบต่อแนวโน้มราคาทองคำในระยะยาวแต่อย่างใด
ผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยและเงินดอลลาร์ต่อ ทิศทางราคาทองคำ
ในรายงานกลยุทธ์การลงทุนระดับโลกฉบับล่าสุด นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์จาก Wells Fargo ได้อธิบายว่า การปรับตัวลดลงของราคาทองคำที่ดูขัดแย้งกับสถานการณ์นั้น เกิดจากการที่นักลงทุนต้องรับมือกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจระดับมหภาคที่ซับซ้อน ปัจจัยต่างๆ เช่น อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า และอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่พุ่งสูงขึ้น กำลังมีน้ำหนักกดดันตลาดมากกว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์
ธนาคารระบุว่า การพุ่งขึ้นของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ อัตราผลตอบแทนพันธบัตร และความคาดหวังเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่กำลังถูกกดดัน ล้วนเป็นอุปสรรคสำคัญต่อการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำ โดยราคาทองคำได้ร่วงลงเกือบ 22% นับตั้งแต่พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงปลายเดือนมกราคม ล่าสุดราคาทองคำสปอต (Spot Gold) ซื้อขายอยู่ที่ระดับ 4,391.50 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งลดลงเกือบ 2.7% ในระหว่างวัน
โอกาสในการ ลงทุนทองคำ ท่ามกลางความผันผวนระยะสั้น
แม้จะมีการปรับตัวขึ้นในช่วงสั้นๆ เมื่อเริ่มต้นสงคราม แต่แรงซื้อทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยก็จางหายไปอย่างรวดเร็ว เนื่องจากนักลงทุนได้ประเมินทิศทางอัตราดอกเบี้ยใหม่ นอกจากนี้ อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่สูงขึ้นยังส่งผลลบต่อทองคำโดยตรง เพราะเป็นการเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทน อย่างไรก็ตาม แม้ราคาทองคำจะอ่อนแอลงในระยะนี้ แต่ Wells Fargo ยืนยันว่าพวกเขายังคงมีมุมมองเชิงบวกอย่างมากต่อตลาดทองคำในระยะยาว
Wells Fargo คาดการณ์ว่าราคาทองคำจะสามารถทะยานขึ้นไปแตะระดับ 6,100 ถึง 6,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ได้ภายในสิ้นปี 2026 โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลาง ประกอบกับการที่อัตราผลตอบแทนและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะเริ่มชะลอตัวลงในที่สุด นักวิเคราะห์ยังเน้นย้ำด้วยว่า ปริมาณการซื้อทองคำของธนาคารกลางยังคงอยู่ในระดับที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว ซึ่งถือเป็นโครงสร้างอุปสงค์หลักที่ช่วยพยุงราคาเอาไว้
ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ แทนที่จะมองว่าทองคำสูญเสียเสน่ห์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ธนาคารกลับมองว่าผลงานที่ตกต่ำของราคาทองคำในช่วงนี้ ถือเป็นโอกาสทางยุทธวิธีที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนในการทยอยเข้าซื้อสะสม โดยคาดว่าเม็ดเงินทุนอาจหมุนเวียนจากตลาดพลังงานกลับเข้าสู่ตลาดโลหะมีค่าอีกครั้งเมื่อความขัดแย้งเริ่มคลี่คลายลง
