มุมมองสิ้นปีเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายเฟดปรับขึ้นอีกครั้งเนื่องจากความเสี่ยงจากภาวะถดถอยยังคงอยู่
การสำรวจของนักเศรษฐศาสตร์พบว่าธนาคารกลางสหรัฐฯจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นภายในสิ้นปีนี้มากกว่าที่คาดการณ์ไว้เมื่อเดือนที่ผ่านมา ทำให้ความเสี่ยงที่มีนัยสำคัญเกี่ยวกับภาวะถดถอยยังคงอยู่
ขณะที่อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯอาจแตะระดับสูงสุดในรอบสี่ทศวรรษในเดือนมีนาคมแล้ว แต่การควบคุมเงินเฟ้อให้กลับมาอยู่ที่ระดับเป้าหมาย 2% ของเฟดก็ยังเป็นเรื่องที่ต้องดำเนินการอีกยาวไกลเนื่องจากการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกที่ยังคงผลักดันราคาให้สูงขึ้นต่อไป
การสำรวจของรอยเตอร์ในวันที่ 12-18 พฤษภาคม เผยให้เห็นการคาดการณ์ที่เกือบเป็นเอกฉันท์สำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนเฟด 50 จุดในการประชุมนโยบายเดือนมิถุนายน ซึ่งปัจจุบันกำหนดไว้ที่ 0.75%-1.0% ตามการเคลื่อนไหวที่คล้ายคลึงกันเมื่อต้นเดือนนี้ ผู้คาดการณ์รายหนึ่งคาดการณ์ว่ามีวคามเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75 จุดพื้นฐาน
มีการคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับอัตราพื้นฐานขึ้นอีก 50 จุดในเดือนกรกฎาคม ตามรายงานของนักเศรษฐศาสตร์ 54 คนจาก 89 คน ก่อนที่จะชะลอการปรับขึ้นอัตราพื้นฐานเป็น 25 จุดสำหรับการประชุมที่เหลือในปีนี้ แต่ผู้ตอบแบบสอบถาม 18 คนคาดการณ์ว่าจะมีการปรับอัตราเพิ่มขึ้นอีกครึ่งเปอร์เซ็นต์ในเดือนกันยายนเช่นกัน
ผู้ตอบแบบสำรวจส่วนใหญ่ในขณะนี้คาดว่าอัตรากองทุนเฟดจะอยู่ที่ 2.50% -2.75% หรือสูงกว่าภายในสิ้นปี 2022 ซึ่งเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ในการสำรวจครั้งก่อนหกเดือนและใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้สำหรับอัตราสิ้นปีที่ 2.75%-3.0%
ซึ่งจะทำให้อยู่เหนือระดับ “เป็นกลาง” ซึ่งไม่กระตุ้นหรือจำกัดกิจกรรม ประมาณ 2.4%
ประธานเฟดเจอโรมพาวเวลล์กล่าวย้ำเมื่อวันอังคารว่าธนาคารกลางสหรัฐฯจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงเท่าที่จำเป็น ซึ่งอาจอยู่เหนือระดับเป็นกลาง
เกือบ 75% ของผู้ตอบแบบสอบถามเกี่ยวกับคำถามเพิ่มเติมในการสำรวจ หรือ 29 คนจาก 40 คน กล่าวว่าเส้นทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดมีแนวโน้มที่จะเร็วขึ้นในช่วงหลายเดือนข้างหน้ามากกว่าการดำเนินการช้าลง
อัตราเงินเฟ้อที่วัดโดยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) คาดการณ์ไว้ที่เฉลี่ย 7.1% ในปีนี้ และยังคงสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางจนถึงปี 2024 เป็นอย่างน้อย
มาตรวัดแรงกดดันจากห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกล่าสุดของเฟดประจำนิวยอร์กปรับตัวสูงขึ้นในเดือนเมษายน หลังจากการลดลงสี่เดือน บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาเหล่านั้นยังคงมีอยู่อย่างมาก เช่นเดียวกับการวิเคราะห์ของรอยเตอร์เมื่อไม่นานนี้
ในขณะเดียวกัน ผลสำรวจแสดงความน่าจะเป็นเฉลี่ย 40% ของภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ ในช่วง 2 ปีข้างหน้า โดยมีโอกาส 1 ใน 4 ที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปีหน้า ความน่าจะเป็นเหล่านั้นคงที่เมื่อเทียบกับการสำรวจครั้งล่าสุด
สิ่งที่ไม่คงที่คือความเชื่อมั่นในตลาดการเงิน ดัชนีหุ้น S&P 500 ดูเหมือนจะอยู่ในช่วงขาลงของตลาดหมี โดยลดลงเกือบ 20% จากจุดสูงสุดเมื่อต้นปี
เศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งหดตัวเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2020 ในช่วงเดือนมกราคม-มีนาคม คาดว่าจะฟื้นตัวเป็นอัตราการเติบโตประจำปีที่ 2.9% ในไตรมาสที่สอง แต่การคาดการณ์อยู่ในช่วงกว้างอย่างมีนัยสำคัญที่ 1.0%-6.9%
การเติบโตของ GDP คาดว่าจะอยู่ที่เฉลี่ย 2.8% ในปีนี้ก่อนที่จะค่อยๆ ลดลงเหลือเพียง 2.1% และ 1.9% ในปี 2023 และ 2024 ตามลำดับ ลดลงจาก 3.3%, 2.2% และ 2.0% ที่คาดการณ์ไว้เมื่อเดือนที่ผ่านมา
การคาดการณ์อัตราการว่างงานยังคงเป็นไปในทางบวก โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 3.5% ในปีนี้และปีหน้า ก่อนที่จะเพิ่มขึ้นเป็น 3.7% ในปี 2024
แต่ผู้ตอบแบบสอบถามมากกว่า 80% ถามคำถามเพิ่มเติม กล่าวว่าในอีก 2 ปีข้างหน้า มีแนวโน้มว่าอัตราการว่างงานจะสูงกว่าที่คาดไว้ในปัจจุบันมากกว่าที่คาดการณ์ไว้
ฟิลิป แมรี นักยุทธศาสตร์อาวุโสของสหรัฐฯ ที่ Rabobank กล่าวว่า “วิธีเดียวที่เป็นจริงในการทำลายการปรับตัวขึ้นของระดับราคาค่าจ้างคือการผลักดันอัตราการว่างงาน หากเฟดไม่ทำสิ่งนี้โดยบังเอิญ พวกเขาจะต้องการออกแบบวิธีการ”
“ภาวะถดถอยเป็นผลที่หลีกเลี่ยงไม่ได้”
Reference:
