ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) อาจเผยแนวทางการลดระดับของนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ (QE) ภายในสัปดาห์นี้ แม้ทางสถาบันจะยังคงดำเนินการตามโครงการซื้อพันธบัตรตามแผนงบประมาณที่วางเอาไว้ £8.95 แสนล้านต่อไปในเวลานี้ก็ตาม
BoE อยู่ระหว่างการพิจารณาแนวทางเริ่มปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินให้รัดกุมยิ่งขึ้นตั้งแต่เดือนก.พ.ที่ผ่านมา และยังถูกคาดหวังว่าจะเป็นสถาบันใหญ่อันดับต้น ๆ ของโลกที่เริ่มกระบวนการถอดถอนนโยบายสนับสนุนเศรษฐกิจจากปัญหา COVID-19
BoE ยังได้กล่าวไว้ว่า การทบทวนวิธีการประสานงานหรือผลที่จะตามมาจากการปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นและการขายพันธบัตร ไม่ได้เป็นการส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่จวนเจียนจะเกิดขึ้น แต่พวกเขาต้องการแนะนำสาธารณชนและตลาดถึงแผนการในอนาคต
อัตราดอกเบี้ยของ BoE ยังคงอยู่ในระดับต่ำจนเป็นสถิติที่ 0.1% และแผนการซื้อพันธบัตรซึ่งเริ่มต้นเป็นครั้งแรกในปี 2009 ระหว่างช่วงวิกฤตการเงินโลกก็กำลังอยู่ที่ระดับ 40% ของตัวเลข GDP ประเทศ โดยเป็นอัตราที่เพิ่มขึ้นเท่าตัวจากช่วงก่อนเกิดภาวะวิกฤตของโรคระบาด
เกิร์ตแจน ฟลีเกอ คณะกรรมการด้านนโยบายการเงินได้กล่าวไว้เมื่อต้นสัปดาห์ก่อนว่าการทบทวนนโยบายจะสรุปผลได้ในเร็ววันนี้ โดยการสื่อสารนโยบายในปัจจุบันระบุว่าจะไม่สามารถลด QE และนำผลจากพันธบัตรมาลงทุนซ้ำได้จนกว่าอัตราดอกเบี้ยจะขยับเข้าใกล้ 1.5%
นับจากการกำหนดแนวทางในปัจจุบันตั้งแต่ปี 2018 อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกต่างพากันลดลง ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 5 ปีของ UK ก็ลดลงมาอยู่ที่ 0.3% ซึ่งดูห่างไกลพอสมควรจากตัวเลขประมาณ 1.2% เมื่อตอนที่กำหนดแนวทางนี้
ในขณะที่ตลาดก็ไม่ได้คาดหวังว่า BoE จะขยับอัตราดอกเบี้ยเข้าใกล้ 1.5% ได้ในเร็ววันนี้ ทาง แอนดรูว์ เบลีย์ ผู้ว่าการ BoE ก็มีความเห็นในทิศทางเดียวกันว่า การสื่อสารนโยบายการเงินในปัจจุบันดูมีความเป็นข้อบังคับมากเกินไป
เบลีย์ ต้องการสร้างความมั่นใจว่า BoE จะยังมีช่องทางที่มากเพียงพอ เช่น ในรูปแบบของพันธบัตรที่พร้อมสำหรับการซื้อขายกับนักลงทุน เพื่อเตรียมรับมือกับวิกฤตที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต
จากเดิม BoE ตั้งเกณฑ์เอาไว้ที่ 1.5% เพื่อจะสามารถลดอัตราดอกเบี้ยลงได้อย่างเต็มที่ ในกรณีที่เศรษฐกิจต้องการความช่วยเหลือหลังยกเลิก QE ซึ่งในตอนนั้นมีการมองเกณฑ์ขั้นต่ำของอัตราดอกเบี้ยว่าจะยอมให้ลงมาจนถึงระดับ 0.25%
แต่จากการเปิดเผยของ BoE ในเดือนก.พ.ที่ผ่านมา ได้กล่าวถึงความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยจนถึงระดับต่ำกว่าศูนย์ เพื่อเปิดช่องทางให้กับสถาบันในการเทขายพันธบัตรได้ก่อนกำหนดการที่เคยวางเอาไว้
จุดโฟกัสที่ใหญ่สุดสำหรับนักลงทุนคือเกณฑ์สำหรับอัตราดอกเบี้ยที่จะสามารถเริ่มต้นถอดถอน QE และเปลี่ยนสถานะของผู้ซื้อพันธบัตรรัฐบาลรายใหญ่สุดไปเป็นผู้ขายตัวท็อปที่อยู่ในตลาด
บรรดานักวิเคราะห์ต่างก็มองไปถึงทางเลือกต่าง ๆ สำหรับ BoE ตั้งแต่เกณฑ์ระดับ 0.5%-0.75% หรือลงมาเหลือ 0.25% ไปจนถึงทางเลือกแบบสุดโต่งที่สุดอย่างการยกเลิกเกณฑ์ดังกล่าว ซึ่งจะทำให้สถาบันสามารถยกเลิก QE ได้ก่อนการปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นเสียอีก
References :
https://www.reuters.com/world/uk/how-bank-england-could-start-reverse-its-huge-stimulus-2021-08-02/
