นักวิเคราะห์กล่าวว่าราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นและช่องว่างที่กำลังถ่างออกระหว่างอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรในประเทศและของสหรัฐฯ จะทำให้เงินเยนของญี่ปุ่นไม่มีโอกาสที่จะฟื้นตัวอย่างรวดเร็วจากระดับ 120 ต่อดอลลาร์ที่ขยับลงไปในวันนี้
ค่าเงินเยนทะลุหลัก 120 ต่อดอลลาร์เป็นครั้งแรกในรอบ 6 ปีหลังร่วงลงไปถึง 4.5% ภายในเวลาไม่ถึง 3 สัปดาห์ ซึ่งนักวิเคราะห์ของ Bank of America กล่าวว่าเงินเยนมีโอกาสจะแตะระดับ 123 ต่อดอลลาร์ภายในเดือนก.ย.นี้
แม้ในอดีตญี่ปุ่นจะยินดีกับค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลง ซึ่งจะช่วยเพิ่มผลกำไรจากการส่งออก แต่ด้วยอัตราการส่งออกที่ชะลอตัวจากการระบาดครั้งใหญ่ของ COVID-19 และการผลิตส่วนใหญ่ที่อยู่ในต่างประเทศ ก็ทำให้วันเวลาเหล่านั้นเริ่มลบเลือนไป
นอกจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นและช่องว่างระหว่างอัตราดอกเบี้ย งบประมาณด้านทุนการศึกษามูลค่า 10 ล้านล้านเยน ($8.3 พันล้าน) ก็กำลังจะเริ่มต้นขึ้นในเดือนนี้ โดยเป็นส่วนหนึ่งของนโยบายสนับสนุนเศรษฐกิจของญี่ปุ่นและยังถูกใช้เป็นที่พักสำหรับสินทรัพย์จากต่างประเทศ
สงครามในยูเครนยังส่งผลกระทบต่องบดุลการค้าของญี่ปุ่นอย่างหนัก หลังมีรายงานการขาดดุลการค้า 668.3 พันล้านเยนที่สูงเกินความคาดหมายในเดือนก.พ. แม้จะเป็นตนตัวเลขที่น้อยกว่าการขาดดุล 2.19 ล้านล้านเยนในเดือนม.ค.ที่เป็นสถิติสูงสุดในรอบ 8 ปีก็ตาม
นักวิเคราะห์จาก JPMorgan กล่าวว่า วัฏจักรอันเลวร้ายระหว่างการถดถอยของงบดุลการค้าและการอ่อนค่าของเงินเยนได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว ในขณะที่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ในระดับสูงยังส่งผลต่อการขาดดุลที่รุนแรงขึ้น และทำให้เงินเยนยิ่งอ่อนค่าหนักลงไปอีก
ท่ามกลางราคาของน้ำมันดิบเบรนท์ที่ระดับเกินกว่า $100 ต่อบาร์เรลเป็นส่วนใหญ่ในเดือนมี.ค. พร้อมกับจุดพีคที่ระดับ $139 ในรอบ 1 เดือนที่ผ่านมา ทำให้ JPMorgan ยกระดับเป้าหมายของเงินเยนไปอยู่ที่ 121 ต่อดอลลาร์ภายในช่วงไตรมาสที่ 1 ของปีหน้า
ยังมีประเด็นเรื่องช่องว่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นและสหรัฐฯ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของญี่ปุ่นอยู่ที่ประมาณ 0.21% เมื่อเทียบกับอัตราเดียวกันของสหรัฐฯที่พุ่งขึ้นไปถึง 2.35% ในวันนี้ จนกลายเป็นความแตกต่างที่กว้างสุดนับตั้งแต่ส.ค.ปี 2019
ในทางทฤษฎี อัตราผลตอบแทนและความคาดหวังที่ต่ำอาจกระตุ้นให้นักลงทุนชาวญี่ปุ่นขายสกุลเงินของตนและหันไปสนใจของต่างประเทศเพิ่มขึ้น แต่ในทางปฏิบัติแล้ว โดยส่วนใหญ่กระแสดังกล่าวจะได้รับการป้องกันความเสี่ยงและมีผลกระทบเพียงเล็กน้อยเท่านั้น
ฮารุฮิโกะ คุโรดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ได้ออกมากล่าวยืนยันในวันนี้ว่า นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเต็มขั้นจะยังคงอยู่ต่อไป ด้วยเกรงว่าต้นทุนของอาหารและพลังงานที่สูงขึ้นจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจในประเทศ
แนวทางดังกล่าวสวนทางกับ เจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ที่ออกมากล่าวไว้เมื่อคืนที่ผ่านมาว่า อาจมีการปรับดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วและในอัตราที่สูงขึ้น เพื่อป้องกันการเกิดวัฏจักรของการขึ้นค่าจ้างและราคาสินค้าแบบไม่สิ้นสุด
หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ forex ของ Nomura Securities ให้ความเห็นว่า คู่เงิน USD/JPY จะขยับไปที่ระดับใหม่ซึ่งมีศูนย์กลางอยู่ที่ประมาณ 120 และจากความคาดหวังของการปรับดอกเบี้ยในสหรัฐฯหลายครั้ง ก็อาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์ขยับขึ้นไปถึง 122 หรือ 123 เยน
References :
https://www.reuters.com/business/steep-oil-sunken-yields-flash-more-weakness-japans-yen-2022-03-22/
